西部证券-机床行业深度报告:千亿赛道开启新一轮周期,民营机床接棒国产替代再启航-210726

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日期:2021-07-29 14:54:24 出处:西部证券
行业名称:机床行业
栏目: 雒雅梅  (PDF) 54 页 3,167 KB 分享者:wan****ju
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研究报告内容
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  机床是“工业母机”,千亿大赛道有望诞生核心资产。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】中国机床行业市场规模巨大,品种繁多,具备诞生核心资产的可能。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  (1)市场空间大:机床行业市场容量大,是生产一切工业品的基础设备,金属切削机床和金属成形机床历史最高总市场规模接近2500亿元,是机械行业规模仅次于工程机械的大赛道。

  (2)有望出现核心资产:欧洲、美国和日本等制造业强国均孕育出了年收入百亿以上的大公司。我国是全球最大的机床市场,具备孕育全球龙头的土壤。

  (3)品类繁多:机床行业产品品类繁多,国内外各有细分龙头。未来优质的民营龙头企业有望加快提升市场份额,并提高产品品质,成为能够与国际顶尖机床企业比肩的国产龙头企业。

  把握行业长期逻辑,小周期中静待龙头显现。机床行业与叉车、工业机器人、注塑机等产品同属受益于顺周期的通用自动化设备。我们认为机床有独立于其他通用设备的投资逻辑:

  (1)规模:中国机床行业在20Q2开始陆续进入更新替换周期,未来5年行业市场规模有望持续增长;

  (2)格局:国产替代与“国退民进”同步进行,优质的民营机床公司有望脱颖而出,接力国营机床完成国产替代;

  (3)产品:传统机床走向数控化、伺服化,加工部件的精细化要求驱动国产机床从二轴、三轴向四轴、五轴机床的发展。

  投资建议:建议关注各细分赛道龙头民营企业

  (1)加工中心:国盛智科(688558.SH)、海天精工(601882.SH)

  (2)五轴机床:科德数控(688305.SH)

  (3)成形机床:亚威股份(002559.SZ)

  风险提示:下游制造业资本开支不及预期、机床更新替代需求不及预期、民营机床市场份额提升不及预期

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