天风证券-中宠股份-002891-二季度收入有所放缓,下半年内销有望加速-210829

查看人气榜
日期:2021-08-29 23:57:38 出处:天风证券
股票名称:中宠股份 股票代码:002891
栏目: 吴立,王聪  (PDF) 3 页 279 KB 分享者:zu***g 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2021年中报,公司实现营收12.57亿元,同比增长27.21%;实现归母净利润6068.85万元,同比增长31.60%。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  干粮产品推广顺利,湿粮突破瓶颈增长提速

  分市场来看,21H1境内收入3.14亿元,同比增长33.00%,增速略低于预期,我们认为主要是因为Zeal新产品尚未推出,增长较为乏力拖累整体增长;境外收入9.43亿元,同比增长25.39%,海外需求依旧旺盛。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)分产品来看,21H1宠物零食收入9.19亿元,同比增长18.93%,宠物罐头1.96亿元,同比增长40.64%,干粮0.91亿元,同比增长82.71%,随着公司积极拓展国内市场,干粮、罐头品类均实现了较大幅度的增长。下半年,随着新产品的推出,我们认为公司境内收入有望进一步加速。

  毛利率有所下滑,汇率因素拖累盈利

  上半年公司整体毛利率21.46%(同比减少3.05pct),其中境内毛利率29.39%(同比减少7.12pct),境外毛利率19.56%(同比减少1.48pct);上半年公司归母净利率4.83%(同比增加0.67pct),若剔除汇率影响,公司实际盈利能力更强;费用率方面,销售费用率7.72%(同比减少2.45pct)、管理费用率3.74%(同比减少0.14pct)、研发费用率1.67%(同比增加0.38pct)、财务费用率0.59%(同比减少0.51pct),整体费用管控较为良好。

  下半年国内收入有望加速,长期成长值得期待

  下半年随着新产能投入使用,公司将推出一系列新产品,进一步丰富产品矩阵;在品牌方面,公司通过明星代言,进一步放大品牌声量,同时全面升级品牌视觉形象,更好契合年轻一代审美,预计下半年内销收入有望进一步加速。我们认为,公司已经完成了国内市场“从0到1”的阶段,我们看好公司通过持续的品类创新、精准的营销投入、完善的渠道布局逐步成长为行业龙头,长期成长值得期待。我们预计2021年国内收入增速仍将保持高速增长,同时随着收入体量的增加,明年有望迎来利润拐点。

  盈利预测与投资建议

  考虑到汇率的影响,我们调整公司盈利预测,预计2021-2023年公司净利润1.60/2.41/3.41亿元(前值1.91/2.83/3.69亿元),同比19%/51%/41%,EPS分别为0.55/0.82/1.16元,对应PE分别为59/39/28倍,维持“买入”评级。

  风险提示:汇率波动的风险;国内市场开拓的风险;境外经营风险;原材料波动的风险

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-30 作者:吴立,蒋梦晗 25 页 分享者:deri******999 买入(首次)
2021-09-23 作者:吴立,戴飞 3 页 分享者:hel****mo 买入
2021-09-05 作者:刘章明,吴立 30 页 分享者:clo****dk 买入(首次)
2021-09-04 作者:刘畅,吴立 3 页 分享者:q**g 买入
2021-09-03 作者:吴立,范张翔,蒋梦晗 3 页 分享者:342****77 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 112627
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...