国海证券-瑞华泰-688323-公司动态研究:PI膜龙头有望迎来突破-211202

查看人气榜
日期:2021-12-02 18:09:45 出处:国海证券
股票名称:瑞华泰 股票代码:688323
栏目: 李永磊,董伯骏  (PDF) 5 页 287 KB 分享者:老刘***3 推荐评级:买入(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:

  11月26日,公司在投资者问答区回复公司CPI产线目前正在安装中,争取年底具备调试条件;10月28日,公司发布2021年三季报,前三季度公司公司实现营业收入约8247万元,同比下降50.6%。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】实现归属于上市公司股东的净利润约1252万元,同比下降52.24%。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  投资要点:

  CPI有望实现突破,国产替代进程加速

  公司于2018年成功生产出CPI薄膜,该等产品的光学性能和力学性能优异,可折叠次数超过20万次,关键性能通过国内终端品牌厂商的评测,现已实现样品销售。随着50吨CPI专用生产线建设完成后,可实现CPI薄膜产品在折叠屏手机等柔性显示电子产品领域的应用,目前CPI全球仅有韩国KOLON、日本住友化学等极少数几家日韩企业具备供应能力,国内尚无企业具备柔性显示用CPI薄膜的量产能力,公司有望填补该领域的国内空白。

  前三季度稳步增长,各业务板块齐发力

  2021年三季度公司实现营收2.41亿元,同比下降14.55%;归母净利润4431.5万元,同比下降3.76%,主要受20Q3销售生产线取得收入7692万元带来的高基数影响。21年前三季度实现扣非净利润4102.48万元,同比上升17.37%;其中2021年Q3,公司单季度主营收入8247.49万元,环比提升5.23%;单季度归母净利润1251.57万元,环比-16.13%。根据公司半年报,H1公司热控PI膜实现营收0.91亿元,同比+29.84%;电子PI膜实现营收0.46亿元,同比+62.51%;电工PI膜实现营收0.20亿元,同比+31.36%,公司各业务板保持增长。

  嘉兴项目持续推进,成长速度提升

  公司目前已有PI膜产能720吨,拟新建1,600吨聚酰亚胺薄膜产能,项目主要产品包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜、特种功能PI薄膜等系列产品,根据公司2021年半年报,截至2021H1,公司嘉兴工厂厂房建设进度已达75.05%,公司计划嘉兴基地在2022年下半年具备投料试产条件。公司嘉兴基地有望快速实现公司产能放大,提升公司成长速度。

  盈利预测和投资评级:公司作为高端材料PI薄膜龙头。预计公司2021-2023年归母净利润分别0.66、1.00、1.51亿元,对应PE分别为64、42、28倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:募投项目实施后新增产能难以消化的风险;客户结构变动风险;技术创新和产品开发落后于市场需求的风险;原材料采购价格波动风险;项目建设进度不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-06 作者:李永磊,董伯骏 58 页 分享者:jenc******ang 买入
2022-08-05 作者:李永磊,董伯骏 20 页 分享者:asz****94 买入
2022-07-31 作者:李永磊,董伯骏 20 页 分享者:vic****86 买入
2022-07-31 作者:李永磊,李航,董伯骏 18 页 分享者:希**金 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 98622
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...