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8月服装和化妆品淘系数据跟踪与点评:服装鞋包行业销售额8月同比下降8%,单月同比下滑幅度较7月扩大了2PCT;化妆品行业销售额8月同比下降1%,相比于7月同比收窄18PCT。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】分品牌来看,8月运动鞋服龙头中本土品牌增长继续突出、国际龙头耐克/阿迪达斯仍为下滑;化妆品方面8月国内护肤品板块中多个上市公司品牌销售增长提速,包括佰草集、玉泽、珀莱雅等品牌;丸美、润百颜、米蓓尔、薇诺娜8月单月同比增速转正。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)国际护肤品品牌多数表现亦强于7月。
行情回顾:纺织服装板块:上周(2021年8月30日~9月3日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为+1.69%、-1.78%、+0.33%,纺织服装板块上涨0.61%,位列28个申万一级行业的第16位;其中纺织制造板块上涨3.06%、服装家纺板块下跌0.51%。过去一个月(2021年8月3日~9月3日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为+3.39%、-4.18%、-1.84%,纺织服装板块上涨3.12%,位列28个申万一级行业的第18位。
化妆品与医美板块:上周化妆品板块下跌3.84%,跑输沪深300指数4.18PCT;近一个月下跌17.21%,跑输沪深300指数15.37PCT。医美板块上周下跌12.29%,跑输沪深300指数12.62PCT;近一个月下跌22.83%,跑输沪深300指数20.99PCT。
行业新闻:奥地利奢侈内衣品牌Wolford上半年中国销售大涨65%;加拿大鹅因虚假宣传被罚45万;优衣库2021秋冬新品发布会在上海举行;护肤品品牌林清轩完成数亿B轮融资;日本美妆品牌DHC因防晒产品的虚假广告被罚款35万元;美妆成为B站花火平台入驻率最高品类,其中迪奥视频播放量位列第一,赫莲娜和魅可紧随其后;欧洲Ellansé伊妍仕“少女针”上市。美妆品牌涉足运动美妆这一细分市场,与体育运动跨界合作。
投资建议:纺织服装行业:短期行业处于销售淡季,7月社零数据走弱,8月淘系数据较7月走弱、行业需求端存在一定压力,叠加疫情多点反复、局部地区极端天气等因素,终端零售短期难见惊喜。结合当前估值水平,我们基本维持前期观点,下游品牌服饰行业建议关注2条主线:1)高景气运动赛道叠加国家政策支持、22年冬奥会催化、受益国潮消费趋势明显,推荐大众定位的体育用品龙头公司安踏、李宁、特步,定位高端运动时尚的比音;2)推荐低估值细分品类本土龙头公司,包括童装和休闲装龙头森马、家纺龙头罗莱、男装龙头海澜等。
化妆品与医美行业:我们维持前期观点,化妆品行业长期景气度继续较高,但短期零售数据偏弱、仍处于估值消化阶段。8月淘系化妆品销售数据较7月环比略改善,但仍有小幅下降的情况,需求端仍较弱。我们认为大盘偏冷背景下公司分化预计更加明显,产品力强、品牌定位明确且独特、运营能力突出的化妆品公司将逐步跑赢同业。我们继续推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化;医美行业行业仍处发展早期,景气度高但规范化程度仍待提升,短期监管有趋严兆头,医美广告加强监管等措施短期可能致需求降温,长期利好正规产品/机构的持续发展和份额提升。我们建议关注上游爱美客、华熙生物等。
风险分析:宏观乐投_letou乐投官网增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品、医美等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外龙头品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓,或者流量成本上升,影响品牌商的盈利能力。
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