开源证券-嘉元科技-688388-公司首次覆盖报告:拥抱行业高景气,锂电铜箔龙头迎来量价齐升-211111

查看人气榜
日期:2021-11-12 11:19:56 出处:开源证券
股票名称:嘉元科技 股票代码:688388
栏目: 赖福洋  (PDF) 41 页 2,498 KB 分享者:qian******102 推荐评级:买入(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  高速成长的锂电铜箔龙头,给予“买入”评级

  公司是国内高精度锂电铜箔龙头企业,通过深度绑定下游大客户、突破极薄锂电铜箔生产壁垒,不断强化其护城河优势。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】未来业绩主要由两方面驱动,一是产量快速增长,二是吨盈利稳步提升,而吨盈利提升则是其产品结构升级与行业加工费上涨的共同作用所致。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)我们预测公司2021-2023年归母净利润为5.62亿元、10.11亿元、16.62亿元,EPS分别为2.44元、4.38元、7.20元,当前股价对应2021-2023年PE分别为60.3倍、33.5倍、20.4倍。首次覆盖给予“买入”评级。

  锂电铜箔供需抽紧,行业加工费或稳步上行

  受益于新能源车和储能的放量,锂电铜箔需求大幅增长,我们预计2021-2023年全球锂电铜箔/极薄铜箔需求复合增速达35.43%/79.03%;供给方面,虽然行业计划扩张的产能规模庞大,但仍面临设备、资金、工艺等掣肘,我们预计2021-2023年全球锂电铜箔/极薄铜箔供给复合增速达22.97%/57.19%,低于需求增速,供需持续向好,极薄铜箔可能出现供需缺口,行业景气程度加速提升,并推动加工费进一步上涨,直接利好锂电铜箔生产厂商。

  “产品技术—客户资源—成本优化”联动强化公司护城河优势

  产品技术、客户资源、成本优化是公司三大核心优势。技术优势提高客户认可度,推动产品快速出清;而通过与大客户的深度绑定,其产品适应性、定制化优势凸显;最后高周转率和规模快速扩张则进一步夯实了公司在行业领先的降本能力。

  成长逻辑:产能释放+吨盈利上行

  公司极薄铜箔持续放量,公司预计2021-2023年产能将从2.60万吨增长到7.16万吨;同时极薄铜箔供需紧缺支撑加工费上行叠加公司产品结构持续优化,有望带动吨盈利维持高位,我们预计2021-2023年公司吨盈利分别为3.10/3.39/3.38万元/吨,量价齐升,公司业绩有望迎来高速增长。

  风险提示:下游新能源销售及极薄铜箔渗透率不及预期、产品结构单一和下游应用领域集中、公司铜箔产能扩建不及预期、公司产能达产后的产能消化等风险。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-08-01 作者:赖福洋 11 页 分享者:jian******ang 审慎增持
2022-07-15 作者:赖福洋 4 页 分享者:y**s 审慎增持
2022-07-13 作者:赖福洋 4 页 分享者:aua****pi 审慎增持
2022-07-12 作者:赖福洋 4 页 分享者:din****bo 审慎增持
2022-07-08 作者:赖福洋 4 页 分享者:glb****10 审慎增持
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 119695
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...