光大证券-纺织服装与化妆品行业周报:8月服装化妆品零售额继续走弱-210918

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日期:2021-09-20 13:17:33 出处:光大证券
栏目: 孙未未  (PDF) 14 页 865 KB 分享者:cit****ag
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研究报告内容
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  8月服装与化妆品社零数据:2021年8月社会消费品零售总额同比增长2.5%,相较7月同比增速放缓6.0PCT,1~8月累计同比增18.1%。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】其中,服装和化妆品品类社零数据均较7月明显走弱:服装鞋帽、针、纺织品类零售额8月同比下滑6.0%,相较7月同比正增长7.5%转为负增长,1~8月累计同比增24.8%。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)化妆品零售额8月同比持平,相较7月同比增速放缓2.8PCT,1~8月累计同比增20.0%。

  2021年第十四届化妆品大会概览:珀莱雅:进行了战略力、渠道力、产品力、品牌力、组织力的进化。上海家化:确立了“以消费者为中心,以品牌创新和渠道进阶为两个基本点,以文化、系统与流程和数据化为三个助推器”的123经营方针。华熙生物:坚持以生物科技引领着功能性护肤品市场。青松股份:诺斯贝尔将围绕六大举措向高质量发展的转型升级。瑷尔博士:以洞察消费者的需求反向定义产品,这也是其能够出圈重要原因。

  行情回顾:纺织服装板块:上周(2021年9月13日~9月17日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为-2.41%、-2.79%、-3.14%,纺织服装板块下跌2.16%,位列28个申万一级行业的第8位;其中纺织制造板块下跌2.28%、服装家纺板块下跌2.11%。过去一个月(2021年8月17日~9月17日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为+2.75%、-2.28%、-1.72%,纺织服装板块上涨1.18%,位列28个申万一级行业的第11位。

  化妆品与医美板块:上周化妆品板块下跌3.27%,跑输沪深300指数0.12PCT。近一个月化妆品板块下跌15.13%,跑输沪深300指数13.40PCT。医美板块上周上涨5.32%,跑赢沪深300指数8.47PCT。近一个月医美板块下跌10.06%,跑输沪深300指数8.34PCT。

  行业新闻:BEASTER完成超2亿人民币首轮融资;瑞士运动品牌On在纽交所上市首日股价大涨;Nike、Adidas中国主要代理商宝胜国际销售加速下滑;Tod's集团中期收入较疫情前下跌11%,中国业务在第二季度开始提速;USHOPAL战略投资了日本男士护肤品牌BULKHOMME;橘朵母公司上海橘宜的大股东从泛大西洋资本转为香港橘宜;逸仙电商入局皮肤微生态护肤。

  投资建议:纺织服装行业:8月行业零售数据较7月走弱,短期处于销售淡季,叠加疫情多点反复、局部地区极端天气等因素,终端零售短期难见惊喜,未来拐点需关注宏观乐投_letou乐投官网表现。结合当前估值水平,我们维持前期观点,下游品牌服饰建议关注2条主线:1)高景气运动赛道叠加受益政策推动、国潮趋势,继续推荐安踏体育、李宁、特步国际、比音勒芬;2)推荐低估值细分品类本土龙头公司、短期具有一定防御属性,包括森马服饰、太平鸟、罗莱生活、海澜之家等。

  化妆品行业方面:我们维持前期观点,面对具有先发优势的国际品牌,国产品牌正凭细分赛道和多元化渠道布局、提升产品力等措施突围。短期需注意零售数据偏弱,催化较为缺乏。从基本面角度、结合估值水平,继续推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙、家化。医美行业方面:行业仍处发展早期,短期监管有趋严兆头、但长期利好正规产品/机构的持续发展和份额提升。我们建议关注爱美客、华熙等。

  风险提示:宏观乐投_letou乐投官网增速下行,疫情反复或极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品、医美等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外龙头品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商流量增速放缓,或流量成本上升,影响品牌商的盈利能力。

  

  

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