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本周专题
基金2021年三季报已陆续披露完毕,本周我们基于Wind开放及封闭式分类基金中的普通股票及偏股混合型基金,对公用环保行业2021Q3基金重仓持仓情况进行统计分析。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】
核心观点
横纵对比:重仓比例回升,低配比例3%
2021Q3公用事业板块基金重仓持股市值173亿,重仓比例为0.64%。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)横向比较,除港股外,公用事业板块重仓比例在申万一级行业中排名21,相较2021Q2上升5名。纵向来看,2021年以来板块重仓比例略有波动,在经历了第二季度的下降后,第三季度重仓比例有所抬升,环比上升0.29个百分点至0.64%,行业仍维持3%左右的低配比例。
子板块分析:电力、环保重仓比例有所回升
电力、环保、燃气及水务2021Q3基金重仓持仓比例分别为0.50%、0.12%、0.01%及0.01%。反映到公用事业板块持仓内部结构来看,电力板块为占比最高板块,权重自2020Q4以来持续抬升,2021Q3电力、环保占比分别为78%及18%,燃气、水务板块持仓较低。从低配情况来看,电力低配比例环比增加0.51个百分点至2.67%,环保低配比例环比增加0.03个百分点至0.41%。从电力细分板块来看,2018年以来水电持仓比例始终最大,2021Q3环比下降至50%;新能源发电持仓比例2021Q3环比上升至42%。具体数据来看,2021Q3新能源发电重仓持股比例环比上升0.2个百分点至0.21%,火电环比略升至0.04%,热电及水电重仓持仓比例变化不明显。低配比例方面,火电、水电环比分别扩大约0.25/0.21个百分点至0.94/1.21%,热电、新能源发电略有扩大。
个股分析:前十大重仓股集中于环保及水电
2021Q3公用事业板块前十大重仓股集中于环保及水电。2021Q3公用事业板块前十大重仓股中,三家公司属环保(环保工程与服务)板块,分别为碧水源、高能环境、聚光科技;水电占其中三席,分别为长江电力、华能水电及川投能源。2021Q3板块加仓集中于电力板块。从具体个股加仓数据来看,前五大加仓标的中,电力标的占四席,包括三峡能源、华能国际、华能水电、太阳能,其重仓持仓市值占总市值比重环比2021Q2分别提升1.86/0.69/0.50/1.24个百分点至1.99/0.69/0.73/1.24%;环保标的包括聚光科技,其重仓持仓市值占总市值比重环比2021Q2提升6.88个百分点至6.88%。2021Q3减仓方面,标的包括长江电力、新奥股份、瀚蓝环境等。
投资建议:
电力板块,电价上涨趋势明确,电力运营商估值有望重塑。电价上浮背景下,火电企业将更好地疏导成本压力,基本面有望改善。火电转型新能源标的建议关注【华能国际(A+H)】【华润电力】【华电国际(A+H)】;能源结构转型仍是大势所趋,可再生能源将是未来发电主体,新能源运营商建议关注【龙源电力】【金开新能】【吉电股份】【三峡能源】【福能股份】等。燃气板块,两碳目标下未来十年增速或将得到明显抬升。本轮LNG涨价对产业链各环节影响各异。上游盈利弹性较大,具体标的建议关注【新天然气】;中游价差边际改善,建议关注【九丰能源】;下游一体化优势明显,建议关注【新奥股份】。
风险提示:电力、用气需求复苏不及预期,电价、气价超预期波动,环保支持政策落地不及预期等
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