国元证券-半导体行业景气度跟踪系列报告:中报业绩高成长,半导体行业景气度持续向上-210825

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日期:2021-08-26 17:20:03 出处:国元证券
行业名称:半导体行业
栏目: 贺茂飞  (PDF) 23 页 1,518 KB 分享者:夜色***虫 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  半导体行业景气度持续向好

  自2020年下半年以来,半导体供需持续紧张,带动板块整体业绩向好。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】从8月份开始,陆续有公司披露中报,基于行业高景气度和2020年上半年低基数情况,预计半导体、元件、面板显示板块多数公司业绩向好,部分公司受益于涨价和国产替代加速业绩同比大幅度增长。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)持续向好的基本面有望消化掉前期因涨幅较大导致偏高的估值,建议关注高成长性板块以及低估值板块的机会。

  电子行业整体二季度重仓比例略有提升

  从二季度基金持仓结果可以看出,电子板块配置环比大幅提升,细分子行业看,半导体及电子制造板块配置环比提升明显。光学光电子和电子元件板块配置环比略有下降。2021年二季度半导体板块持仓市值比例环比增长0.56个百分点,电子制造持仓市值比例环比增长0.21个百分点;光学光电子持仓市值比例环比下降0.27个百分点,电子元件持仓市值比例环比下降0.26个百分点。

  IT面板价格依旧坚挺,出货量保持增长

  自2020年6月起,全球液晶面板价格开启涨价模式,TV面板价格持续上扬,IT面板价格涨幅明显提升。根据Omdia最新数据,2021年8月份大尺寸TV面板价格停止上涨趋势,价格略有下滑,而IT面板价格将保持坚挺。从出货量来看,6月份电视面板和显示器面板出货量同比增速转负,而笔记本电脑面板和平板面板出货量同比增速持续放缓,除平板面板外,其他面板出货量均保持增长,需求持续旺盛。

  投资建议

  自2018年制裁中兴事件开始,本土半导体产业链搭建和自主可控的重要性不断强化,我们继续看好产业链国产化带来的巨大投资机会。有别于以前,经过多年的技术积累、上下游国内企业深度合作以及国产化初期的市场培育,我们认为未来5年是国内半导体产业发展的最佳窗口期。目前产业链整合程度尚低,未来将有一批具备核心技术的企业做大做强。

  1)随着物联网、汽车电子等数字化快速渗透,对芯片需求有望持续增长,晶圆厂扩产+国产替代双驱动,设备龙头企业有望持续受益。建议关注:北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、华海清科、华峰测控、华兴源创等。

  2)产能扩张期后,晶圆制造所需半导体材料需求空间打开,耗材属性有望推动材料供应商长期稳定增长。由于半导体材料质量决定了产品良率,国内企业起步较晚,产品认证、导入、放量周期较长,我们认为材料领域已经进入一个中长期持续增长期。建议关注:晶瑞电材、雅克科技、安集科技、彤程新材、华懋科技。华特气体等。

  3)5G、AIOT大趋势下将会衍生出更丰富的应用场景,看好细分新应用的潜在巨大成长空间,寻找分散终端的重叠应用品种。我们认为下游需求更加分散化、多样化、定制化,新应用如汽车、智能家居、消费电子产品中所需如光学元件、MEMS传感器、功率器件等分散应用的重叠品种有望长期受益。建议关注:乐鑫科技、瑞芯微、恒玄科技、晶晨股份、全志科技、富瀚微、普冉股份、蓝特光学等。

  4)随着显示大尺寸化、行业持续出清,国内龙头话语权提升以及周期弱化,面板行业未来盈利有望持续提升。建议关注:TCL科技、京东方等。

  5)汽车电动化大趋势下,核心电子零部件IGBT以及宽禁带半导体国产化加速。建议关注:斯达半导、闻泰科技、北京君正、芯海科技、比亚迪半导体

  风险提示

  供应链风险;下游需求不及预期;技术研发进展不及预期;产能建设进展不及预期;原材料价格波动风险。

  

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