万联证券-信用债周观点:发行明显回落,收益率持续向下-211108

查看人气榜
日期:2021-11-08 15:37:33 出处:万联证券
栏目:债券研究 徐飞  (PDF) 7 页 647 KB 分享者:baby******own
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点:

  一级市场:

  信用债发行明显回落,城投债持续缩量。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】上周,信用债主要品种发行规模1747.70亿元,较前一周3261.07亿元显著下滑,产业债发行量高位回落,城投债发行继续缩量。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)从Wind一级分类来看,主要品种信用债发行较前一周均有所回落,其中中期票据回落幅度相对最小。

  各等级信用债发行均缩量,各期限发行占比有所分化。从发行等级上看,上周各等级信用债发行量较前一周均呈现明显缩量。从发行年限来看,1Y-3Y以内信用债发行占比明显回升,其余期限信用债发行占比均有所下降。

  从申万一级行业来看,建筑装饰、公用事业、交通运输发行均小幅回落;房地产发行延续小幅反弹;上游周期行业中,仅有色出现回升,采掘、钢铁、化工行业发行均有所明显回落,其中采掘和钢铁回落幅度相对最大。

  二级市场:

  中票、城投债收益率延续下行走势。中票方面,截至上周五,三年期AA级中票收益率为3.86%,较前一周下行7bp,AA+级下行12bp至3.28%,AAA级下行12bp至3.11%。城投债方面,截至上周五,三年期AA级收益率下行15bp至3.49%,AA+级

  中票等级利差持续分化,期限利差继续收窄。等级利差方面,截至上周五,1年期、3年期、5年期AAA-AA级利差较前一周分别-2bp、+5bp、+2bp。期限利差方面,截至上周五,5Y-3YAAA级、AA+级、AA级中票期限利差较前一周分别0bp、0bp、-3bp,整体来看,5Y-3Y中票利差有所收窄。

  各等级城投债、产业债利差均持续收窄。城投债、产业债利差均延续向下,截至上周三,1)各等级城投债利差进一步收窄,其中AA级城投债利差下行幅度相对最大。2)产业债利差继续回落,其中AA+产业债利差回升速度相对最快。3)房地产、煤炭行业信用利差较前一周均继续收窄。

  负面事件:上周共5只主要品种信用债推迟或取消发行,发行规模合计34.5亿元,省份主要集中在广东、江苏,主体评级为AAA级的信用债推迟或取消发行规模显著高于其他评级。上周共有6家企业主体评级被调低,涉及公用事业、房地产、纺织服装和化工行业,其中启迪环境和阳光城2家主体发行的信用债还涉及债券评级被调低。

  风险因素:信用债违约超预期,乐投_letou乐投官网增速不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-07-26 债券研究 作者:徐飞 9 页 分享者:caq****sh
2022-07-25 债券研究 作者:徐飞 7 页 分享者:blue******ter
2022-07-13 债券研究 作者:徐飞 12 页 分享者:yym****02
2022-07-12 债券研究 作者:徐飞 9 页 分享者:qing******hai
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 90857
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...