安信证券-定期报告:宁组合+中小盘仍是主线,配周期首选新能源的周期-210829

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日期:2021-08-30 11:50:13 出处:安信证券
栏目: 陈果,夏凡捷,林荣雄  (PDF) 19 页 1,589 KB 分享者:El***t
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  投资要点:

  前期调整发生时,我们明确指出调整是机会。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】近期市场主要股指均出现明显反弹。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)我们认为,资产荒已是目前最大的现实,结构牛将继续。我们认为未来半年到一年中国货币宽松加码程度有望超预期,在股市中寻找结构性机会是理性选择。股市中的一些方向因为基本面或政策担忧阻力较大,在这种环境下结构牛的基础不但没有削弱,反而正在增强。在这一政策与基本面环境下,配置宁组合的资金在年内再切回白酒医疗的难度较大,金融地产低位可以阶段补涨,但因长期逻辑本质难成机构配置的主战场。对于周期股,只讲供给逻辑并不牢靠,尤其是只靠执行限产政策维持的供给逻辑可持续性差,未来面临需求下行和限产修正两方面边际恶化风险。我们认为,配周期,要首选有新能源高景气需求+碳中和高耗能供给约束的周期,特别新能源需求的上游周期品,如锂、工业硅、纯碱、氟等。随着乐投_letou乐投官网增速下行继续,新能源的时代巨轮还在向前。调整就是机会,坚持宁组合+中小盘(如专精特新组合等)是核心配置不变,中期来看,大众消费在机构中的配置比例会上升,但景气恢复需要一个过程。

  行业关注:新能源(新能源汽车、光伏)、化工、有色、军工、半导体等,主题方向关注专精特新“小巨人”和新基建等。

  ■风险提示:1.部分行业政策面临不确定性;2.疫情超预期;3.通胀超预期。

  

  

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