中泰证券-电力行业新型电力系统专题:新型电力系统建设加速,电化学储能赛道爆发-210830

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日期:2021-09-01 09:00:51 出处:中泰证券
行业名称:电力行业
栏目: 苏晨,花秀宁,张哲源  (PDF) 56 页 2,628 KB 分享者:iq***f
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研究报告内容
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  全球风光度电成本下降迅速

   2010-2020年,全球光伏/陆上风电/海上风电度电成本降幅分别为85%/56%/48%,降幅明显。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】其中光伏和陆上风电开始全面进入平价状态,为新能源加速替代传统能源提供了坚实的基础。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  全球风光发电量/发电新增装机占比持续提升

  疫情致2020年全球发电量首次下降,降幅为4%;但与之对应的,2012-2020年期间太阳能和风电发电量占比提升7.4PCT致10.2%;

  近五年太阳能和风电新增装机占比大幅提升17.2PCT致52.5%。

  投资建议

  新型电力系统:

  1)为构建以新能源为主体的新型电力系统,需解决发电侧及负荷侧双重波动性、系统可靠性下降、调峰调频调压能力不足、配网灵活性不足等问题,预计电网将在数字化、灵活性、主动性、感知能力等多环节加大投入。

  2)我们预计十四五电网投资持续稳健扩张,同时投资结构显著优化,储能、大数字化&信息化、配网升级改造、智能运维、电力电子、分布式微网、新能源预测等环节投资力度有望强化。

  3)投资建议:新型电力系统战略方向清晰、投资主体明确,为电网高确定性的长期建设任务,传统设备技术及形态升级创新有望加速,产业链龙头公司及细分环节技术领导者将充分受益。推荐国电南瑞、思源电气,建议关注四方股份、智洋创新、宏力达、安靠智电等。

  储能:

  1)储能在发电侧、电网侧、用户侧发挥削峰填谷、平滑出力波动性、调峰调频、改善电能质量等作用,为新型电力系统的刚需配套环节,考虑到电化学储能地理位置限制小、建设周期短、成本持续下降等优势,在多重政策驱动下将迎来爆发式增长。

  2)我们测算2025年全球电化学储能的发电侧、电网侧、用户侧需求规模在178/16/102GWh,2030年全球电化学储能的发电侧、电网侧、用户侧需求规模在812/70/719GWh,对应2025/2030年市场空间为3560/16004亿元。

  3)投资建议:新型储能未来5年增长近10倍,快速发展,重点推荐以锂电储能为主的产业链,包括锂电池、逆变器、光伏制氢等,推荐宁德时代、阳光电源、科士达,建议关注固德威、锦浪科技、派能科技、南都电源等。

  风险提示

  电网投资不及预期:电网投资规模直接影响新型电力系统相关重点项目落地及进度,过去三年电网投资有所波动,未来如果电网投资出现下滑,核心设备招标金额可能出现调整,从而影响电网企业订单与业绩。

  需求测算受政策性不确定性影响的风险:新型电力系统的发展会受国家政策、行业发展政策的影响,相关政策的调整变动将会对行业的发展态势产生影响,如果政策出现超预期波动,需求测算存在不及预期的风险;

  新能源装机不及预期:存在因宏观、行业产业链等因素影响,新能源装机不及预期的情况,致使双碳目标进度不及预期,最终使得新型电力系统发展不及预期;

  技术路线变革的风险:新能源行业存在一定的新技术应用带来的颠覆风险,但根据历史研究经验以及目前新技术推进情况,该风险爆发可能性较低,需继续观察。

  研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  行业测算数据偏差。报告内涉及的行业测算均基于了一定前提假设条件,存在实际达不到,不及预期风险。

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