光大证券-石油化工行业原油周报第226期:欧洲疫情再起,多国考虑释放战略石油储备-211120

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日期:2021-11-20 21:15:05 出处:光大证券
行业名称:石油化工行业
栏目: 赵乃迪  (PDF) 11 页 1,433 KB 分享者:fra****23 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  多国考虑释放战略石油储备,国际油价大幅下跌

  本周,欧洲遭遇新一波疫情冲击,引发市场对原油需求受创的担忧,美国、日本等石油进口大国考虑释放战略石油储备,有望提振原油供给,国际油价大幅下跌。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】截至11月20日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于78.89美元/桶和75.94美元/桶。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)美元指数交投于96.1附近。

  美国石油钻井机数量增加13座,原油库存减少210万桶

  本周,美国石油活跃钻井数增加11座,达461座,油气钻机总数增加13座,达563座。美国原油库存量4.330亿桶,比前一周减少210万桶;美国汽油库存总量2.120亿桶,比前一周减少71万桶;馏分油库存量为1.237亿桶,比前一周减少82万桶。

  10月OPEC产量增加,较上月增加21.7万桶/日至2745.3万桶/日

  10月OPEC产量增加,沙特产量为975.9万桶/日,较上月增长11.0万桶/日;伊拉克产量为414.9万桶/日,较上月增加0.7万桶/日;伊朗产量为250.2万桶/日,较上月增加1.0万桶/日;委内瑞拉产量为59.0万桶/日,较上月增加5.7万桶/日;利比亚产量为116.4万桶/日,较上月增加1.5万桶/日。

  本周,石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯价格下跌。石脑油、PDH、MTO价差上涨。

  欧洲疫情再起打压原油需求,多国考虑释放战略石油储备

  本周,欧洲疫情再起打压原油需求,多国考虑释放战略石油储备。供给端,美国、日本等原油进口大国考虑通过释放战略石油储备以遏制油价上涨,有望提振原油供给,但这一举动也反映出当前原油市场的供应紧张;IEA表示10月全球石油供应增加140万桶/日,达到9770万桶/日,预计11月和12月期间全球石油产量将进一步增加150万桶/日;美国石油活跃钻井数增加11座,创今年以来最大增幅,强化了市场对供给恢复的信心。需求端,奥地利宣布实施全国封锁、德国日增确诊病例创历史新高,欧洲持续恶化的新冠疫情引发了市场对需求受创的担忧;IEA将对2021年石油需求增幅的预测维持在550万桶/日,2022年维持在340万桶/日。综上而言,多国考虑释放战略石油储备的利空消息打压了油价,但释放战略石油储备的举措不具有持续性,原油市场供给有序增长、需求持续复苏的格局并未改变,油价或将持续高位震荡。后续重点关注战略石油储备释放情况、OPEC+增产计划施行情况、伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

  投资建议:在新冠疫情缓解的态势下,天然气紧缺拉动原油需求,OPEC+产量不足扩大供需缺口,国际油价仍处高位。我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅,因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链,我们建议关注如下标的:第一、上游板块,中石油、中石化、中海油、新奥股份;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星石化和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

  风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。

  

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