国金证券-基础化工行业：储能政策出台推动上游材料需求，多阵营加速布局-210814

　　投资建议

　　我们持续看好并提示新材料板块投资机会，我们认为对于新材料公司来说，最重要的是技术及客户；技术方面，行业经历了几十年的持续积淀，已经有所突破，也就是说，客户端为卡脖子环节，正常情况下，高端材料客户的突破需要较长周期，而近两年整个产业链对于供应链安全的重视大大加速了下游客户对于高端材料认证放量进程；往后看，我们会看到越来越多的新材料企业会走出来，进而形成板块行情。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】沿着这条思路，我们建议关注以下几个方向:一是光学膜赛道，比如:东材科技，二是锂电材料赛道，三是光伏材料赛道，四是分子筛赛道，比如:建龙微纳，五是LCP赛道，六是可降解材料赛道，七是生物合成赛道；另外，我们还建议关注coc-cop赛道。https://www.arquitetogeek.com（乐投_letou乐投官网）

　　投资组合推荐

　　东材科技、激智科技、建龙微纳、新亚强、龙蟠科技

　　本周重点关注

　　磷酸铁锂产业链持续高景气，多阵营加入布局。

　　储能领域的政策出台，有望大幅支撑磷酸铁锂需求增长。不同于新能源车领域的产品要求，储能领域对于产品的体积要去相对弱化，相反对于产品的寿命、安全性及成本要求更为明显，因而在储能领域磷酸铁锂的产品优势更为突出，有望在化学储能领域形成主力，占据绝大部分市场份额。而本月以来，国家先后对于用电侧和发电侧推出了相关的政策要求：用电侧实行错峰电价，发电侧配备储能，有望大幅促进储能领域的市场需求。

　　从产业链发展阶段来看：短期由于新能源车的需求持续放量，磷酸铁锂及磷酸铁维持高景气，产品盈利大幅提升，预期供给偏紧状态将有望持续到明年，在此期间，有产能释放，有产品销售的企业将更为收益；在中期维度内，整体新能源车和储能市场持续放量，但行业产能预计将大规模释放，成本将成为竞争的核心要素之一，具有更多产业链优势的企业将充分享受产业链一体化布局带来的成本节约，即使在行业整体竞争激烈的状态下，仍然可以获得相对收益。

　　从产业链环节来看：短期由于产业链下游供给不足，产品盈利较高，而长期来看，若行业产能持续释放，下游供给短缺的现象将有明显缓解，盈利或将有所回归，但下游需求将为产业链上游磷矿及含磷大宗品形成需求支撑，在政策对上游供给管控的状态下，有望带动上游行业盈利中枢的提升。因而短期看好有快速产能释放，率先受益的下游企业，长期看好具有成本优势的一体化布局企业。

　　风险提示

　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局