中泰证券-环保公用行业:如何看待电力行业温控热管理,“双碳”加持,储能可期-210830

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日期:2021-08-31 09:00:01 出处:中泰证券
行业名称:环保公用行业
栏目: 汪磊,苏晨  (PDF) 27 页 2,519 KB 分享者:yxw****68 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  “电网升级+结构转型”双驱动,电力温控设备前景向好。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】电力温控设备可应用至发电、输电和配电等电力产业链主要环节,智能电网建设持续推进,对电力设备运行环境的物理参数控制要求进一步提升,为温控设备带来新需求。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)同时,未来风光新能源装机规模有望显著增长,一方面光伏、风电的电站建设数量增加,配套的升压站建设数量亦将有所增长,驱动电力温控设备增长;另一方面,为促进新能源电力消纳,储能规模有望显著增长,热管理系统需求逐步释放,为温控设备带来增量需求。

  储能热管理产业加快发展,电力温控设备迎来发展新机遇。“双碳”目标下,电力行业亟需推进节能减排,优化资源供给结构。储能系统的引入可有效优化电力行业供需关系、降低可再生资源发电弃风弃光率、降低用户端的综合用电成本等。当前储能系统主要应用在大型发电厂,未来随着国家政策持续支持以及储能技术发展,储能系统将向配电端和用户端渗透。然而,近年来储能电站事故频发,2021年以来已发生多起重大事故,储能电站热管理的市场关注度提升。常见的储能热管理技术包括风冷/液冷散热,风冷结构简单、成本低、易维护,但主要缺点为散热效果相对不佳。液冷与风冷相比的优势是散热效果好。除传统的散热方式外,间接蒸发冷却被广泛运用在储能场景中,间接蒸发冷却兼具高效和节能的优势。此外,相变材料也是当前比较热门的散热方式之一,利用材料相间变化时的吸放热,可高效进行热管理。未来热管理方式将继续以高效和节能为目标,不断发现性能更优异的冷媒,使得储能系统更加安全和稳定。

  政策利好叠加需求放量,储能热管理市场规模进入高速增长期。近期。国家能源局颁布多条政策法规鼓励电力系统配置储能应用,储能出现了由以发电端为主向电力系统全链条覆盖的趋势。未来储能的应用场景会更加丰富,根据CNESA数据,电化学储能近年增速极高。根据我们测算,仅可再生能源发电方面的电化学储能累计装机量,2025、2030年有望达到158GW、342GW,对应热管理投资规模为142-236、205-342亿元。抽水蓄能中长期同样具有较大的增长空间,预计2025、2030、2035年累计投产装机量达62GW、200GW、300GW,对应的热管理累计投资规模为9-18、13-26、15-30亿元。

  投资建议:重点推荐申菱环境。申菱环境为国内领先的专用性空调供应商,公司多款产品可用于电力温控领域,在大型电力枢纽工程中已有广泛应用,且与主要发电集团和国网均有密切合作关系。在未来新能源电力发展和发电侧储能规模增长的背景下,电力温控设备和储能温控设备市场空间将持续增长。公司储能热管理的产品和技术储备较为充足,且市场渠道和客户资源方面的优势较强,未来有望显著受益于储能热管理市场规模扩张的过程,形成新的增量收入来源。此外,公司募投项目稳步推进,未来产能瓶颈将有所缓解,公司业绩有望快速增长。

  风险提示:政策执行不及预期;项目推进不及预期;市场竞争加剧;研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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