招商证券-家电行业周报21w39：社零可选消费品数据不佳，集成灶、洗碗机发布行业白皮书-210926

　　本周核心观点：

　　一、本周数据观察

　　1）本月回顾：社零可选消费品数据不佳。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】8月社零数据表现一般，可选消费中汽车、家电都表现很差，我们分析跟局部地区疫情反复，汛期极端灾害，政策反垄断/打压教培行业影响收入预期、储蓄意愿提高，房地产调控恒大事件，PMI通胀传导等因素综合抑制居民消费表现有关。https://www.arquitetogeek.com（乐投_letou乐投官网）中报披露后本月家电重点关注公司本月股价全线下跌，跌幅最大的是石头科技，单月跌幅达到41%，主要是中报大幅低于预期，海运出货紧张、新品发布不及预期和长期净利率下行风险交叠，引发股价业绩和估值双杀。

　　2）变频集成灶白皮书发布。9月16日浙江美大联合奥维云网发布《中国变频集成灶白皮书》，推动集成灶行业变频化电机变革。

　　3）洗碗机精装配套率快速提升。9月15日，由中国家电网主办的“净而有闲、大器碗成”2021中国洗碗机行业高峰论坛于北京召开，会间发布《中国洗碗机及专用洗涤剂发展现状与消费者调研白皮书》并启动洗碗机无忧服务联盟与“915”京东洗碗机节。奥维云网数据显示，我国精装修市场洗碗机配套率不断提升，2021H1洗碗机精装修配套率同比提升5.3pct至17.3%，工程渠道发展有利于促进洗碗机市场渗透率的进一步提升。

　　二、关注本周新股报告：倍轻松

　　三、“外资”北上动态

　　本周陆股通增持标的：三花智控

　　风险提示：行业需求不及预期，行业竞争加剧风险。