东莞证券-美的集团-000333-2021半年报点评:短期利润承压,国内外业务迎来质变-210831

查看人气榜
日期:2021-08-31 11:19:34 出处:东莞证券
股票名称:美的集团 股票代码:000333
栏目: 魏红梅  (PDF) 3 页 377 KB 分享者:ta***h 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2021半年度报告,2021年上半年,公司营业总收入1,748亿元,同比增长25.14%;实现归属于母公司的净利润150亿元,同比增长7.76%。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  点评:

  公司营收保持较快增长,短期利润端承压。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)分季度来看,2021年Q2,公司实现营业总收入918.30亿元,同比增长12.86%;实现归母净利润85.40亿元,同比就减少6.33%。2021年H1,公司ToB和ToC业务双管齐下,推动国内与海外业务的双重质变,叠加2020年H1低基数效应,公司营收保持较快增长。而公司利润端在2021年Q2出现同比负增长,主要系因为家电上游原材料成本大幅上涨,人民币升值等因素,公司盈利端承压。

  公司在家电行业仍保持领先优势。根据奥维云网,2021年上半年,美的主要家电品类在国内市场的份额占比均实现不同程度的提升,其中家用空调产品的全渠道份额提升明显,在线上与线下的市场份额均位居行业第一,分别达到37.6%和36.5%。奥维云网数据显示,公司在国内市场中,洗衣机、冰箱产品的线上/线下市场份额分别为35.5%/ 27.7%、18.8%/14.7%,均排行业第二;消费电器方面,公司的电饭煲、电压力锅、电暖器、电磁炉、电风扇、电水壶在线上和线下的市场分额均排行业第一。

  公司聚焦场景化产品布局,继续加大研发。公司继续深化“以用户为中心”的战略变革,持续推动全价值链体验优化,加快推广智能化场景产品和服务,包括家居厅室、阳台、厨房、卫浴等场景。公司围绕用户需求,进行创新产品开发、先行平台研究、关键零部件研究、差异化卖点布局以及基本性能提升;通过全球产品群开发,搭建全球产品平台,构建科技领先能力。截至2021年6月,美的共有8个国家级企业技术中心和工业设计中心,近40个省部级企业技术中心、工程中心或设计中心。

  国内继续深化渠道变革,海外强化本地化运营。(1)国内:公司推动直营零售变革,目前超过90%的线下专卖体系零售商可向美的直接下单采购,初步实现代理商向运营商的转型目标;公司存销比降幅达20%,垂直效率提升。同时,公司重新整合相关产品事业部的内销业务,推动横向协同效率提升。另一方面,公司加速融合线上与线下市场,以用户需求和用户体验牵引零售转型,不断重构和匹配市场零售运营体系,构建面向终端零售的用户直达。(2)海外:公司积极搭建全球供应协同机制,强化海外本地运营,优化本地供应链比例,推进产品全球化与区域化,海外业务遍布北美洲、南美洲、欧洲、亚洲、非洲、大洋洲的200多个国家和地区。2021年上半年,美的建立以美国、巴西、德国、日本、东盟为突破口的全球突破战略,成立海外品牌建设专项基金;推进海外市场渠道向零售终端转型,新增海外零售网点超过18,000家;并加速开拓跨境电商业务,重点布局美洲、欧洲市场,进驻全球各主流电商平台。

  库卡订单大幅增长,中国市场机器人业务进一步拓展。2021年Q1,库卡业绩恢复明显,收到订单同比增幅近30%,收入同比增幅15.5%,业绩端扭亏并实现EBIT 8.2百万欧元。根据库卡2021年上半年财报数据,库卡中国业务订单同比增长超40%,销售收入同比增长近100%,在库卡所有业务中增速最快。库卡中国保持在汽车领域领先地位的同时,大幅度提升电子、机械、弧焊及激光等行业的订单与出货占比,上半年出货同比增长超过80%。此外,库卡也积极协助美的集团提升智能制造水平,截至2021年7月,美的机器人使用密度已超过320台/万人,较2020年水平提升约33%,并计划在2023年实现530台/万人的目标。

  投资建议:美的是一家覆盖智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务五大业务板块的全球化科技集团,坚持产品创新,业务多元化布局,综合竞争实力强劲。预计公司2021/2022年的EPS分别为4.28/4.81元,对应PE分别为15/14倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:疫情风险;宏观乐投_letou乐投官网波动风险;原材料价格波动风险;全球资产配置和海外市场拓展风险;汇率变动风险等。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 50784
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...