主要行业
- 金融服务 房地产 有色金属
- 医药生物 化工行业 机械设备
- 交通运输 农林牧渔 电子行业
- 新能源 建筑建材 信息服务
- 汽车行业 黑色金属 采掘行业
- 家用电器 餐饮旅游 公用事业
- 商业贸易 信息设备 食品饮料
- 轻工制造 纺织服装 新能源汽车
- 高端装备制造 其他行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。
2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
核心观点
公司2021年上半年实现收入与归母净利润101.35亿与16.5亿,分别同比增长25.09%与74.19%(对比19年同期收入和净利润下降5.47%与22.35%),其中21Q2公司收入和净利润同比增长9.08%与23.87%(对比19Q2收入增长0.16%,净利润下降11.78%)。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】二季度公司收入对比19年同期环比一季度进一步恢复。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)上半年盈利恢复略慢主要由于直营门店增加和营销等带来销售费用率的提升。
分品牌来看,主品牌上半年收入增长26.03%(对比19年下降7.35%),毛利率43.63%,同比增加4.39pct,其中21Q2同比增长6.72%,毛利率的增长主要来自直营收入增长和折扣控制良好;圣凯诺上半年收入增长2.13%,毛利率同比增长0.46pct;新品牌中,OVV和优选相对更突出,童装品牌男生女生和英氏也在上半年实现了不错的增长。上半年公司经营性现金流净额同比提升187%,半年末存货较年初下降2.88%。
线上业务继续大幅增长,直营开店加快。上半年公司线上收入12.95亿元,同比增长71.55%,收入占比达到13.2%,毛利率同比下滑4.43pct;线下收入同比增长18.98%,其中直营收入增长59.3%,加盟店及其他收入同比增长23.72%,线下综合毛利率同比增加5.01pct至45.46%。截至2021年半年末公司门店数量7,446家,净开65家,其中主品牌直营门店净开85家至571家,加盟及联营店净关80家至4,977家。
公司未来将继续推进集团化战略,在主品牌稳健增长的基础上,通过完善旗下品牌矩阵,将各品牌打造为各自细分领域头部品牌,未来多品牌多品类销售与盈利占比的提升,有望为公司带来新增长点。公司同时披露了2021-2023年股东现金分红规划,年均现金分红不少于净利润的70%,同时终止之前的回购股份规划,给予市场更偏好的投资回报方案。
财务预测与投资建议
我们基本维持公司未来盈利预测,预计2021-2023年每股收益分别为0.68元、0.78元和0.90元,参考可比公司估值,给予公司2021年14倍PE,对应目标价9.52元,维持公司“买入”评级。
风险提示:疫情反复及国内乐投_letou乐投官网下滑带来的零售风险,新品牌培育低于预期
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...