国金证券-纺织品和服装行业月报:春节临近恰逢冷冬,终端需求望继续改善-210209

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日期:2021-02-10 21:11:57 出处:国金证券
行业名称:纺织品和服装行业
栏目: 李婕,罗晓婷  (PDF) 21 页 922 KB 分享者:jun****oe
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研究报告内容
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  行情回顾

  上月(2021.1.4-2021.2.5)上证综指、深证成指、沪深300分别涨0.67%、涨3.71%、涨5.22%,纺织服装板块跌9.87%,其中纺织板块跌10.95%、服装板块跌9.25%。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  数据点评

  总体零售:2020年12月我国限额以上企业服装鞋帽零售额同增3.8%,增速较去年同期增加1.9PCT,终端需求持续改善。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)受疫情影响,全年服装鞋帽零售额累计同减6.6%,较去年同期下降9.5PCT。

  出口:2020年我国纺服出口总额同增7.2%、较去年同期提升9.1PCT。细分品类看,纺织品出口表现明显优于服装出口,纺织品出口增30.4%、较去年同期大幅上升24.9PC,服装出口减6.4%,较去年同期下降8.7PCT。

  线上:据国金证券数据中心,疫情影响下2020年同期基数较低,2021年1月服装各细分行业线上销售额同比普遍上涨。冷冬来临使得保暖类产品销售火热带动各品类均价提升,叠加春节前夕消费者换新需求释放,家纺、内衣、运动服、女装等行业销售额增速较高。年初疫情导致线下门店关闭倒逼各细分行业加快数字化转型,运动鞋服(安踏、李宁、特步)、家纺(罗莱生活、水星家纺)、男装(太平鸟男装、森马服饰)、婴童(巴拉巴拉、ABCKids)等行业龙头品牌表现突出。大众市场、高性价比产品需求较为强劲,太平鸟女装、南极人线上收入保持快速增长。

  原材料端:328级棉现货15568元/吨(+2.85%);美棉CotlookA90.9分/磅(+7.26%);粘胶短纤13800元/吨(+21.05%);涤纶短纤6500元/吨(+4.00%);长绒棉21600元/吨(-0.46%);内外棉价差375元/吨(-39.40%)。

  行业公司动态

  行业动态新闻:1)加拿大鹅Q4中国大陆直营销售同比增长41.7%;2)森马、迪卡侬代工企业泰慕士IPO;3)Dr. Martens登陆伦敦证交所,市值约400亿元;4)爱慕股份IPO,为第四家内衣上市公司;5)菲拉格慕中国大陆Q4销售额同增33.9%,全球线上销售增长61.1%。

  重点公告:1)太平鸟:预计20年净利润约7亿元,同增约27%。2)南极电商:公司拟回购总金额3至5亿元的股份。3)鲁泰A:预计20年净利润9000-13500万,同减85.83-90.55%。4)开润股份:预计20年净利润约7000-9000万,同减60.18-69.03%。

  投资建议

  品牌服饰:长期服装发展逐步成熟,行业增速放缓;细分品类中运动服饰景气度较高。短期看,疫情对服装消费短期压制,疫情后服装消费持续修复,叠加冷冬效应、春节旺季销售,建议关注业绩、估值有望双修复的优质服装企业,如波司登、太平鸟、比音勒芬等。

  纺织制造:中长期看,行业向东南也转移和集中度提升是趋势。短期看,20Q4海外疫情物流受阻,纺服出口增速回落,建议关注后续变化。

  风险提示

  疫情反复风险、消费不及预期风险、汇率波动风险、棉价大幅波动风险。

  

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