西南证券-医药行业周报:医药逐步进入舒适的配置区间-210828

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日期:2021-08-29 15:26:15 出处:西南证券
行业名称:医药行业
栏目: 杜向阳  (PDF) 36 页 3,983 KB 分享者:kyf****05 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  行情回顾:本周医药生物指数上涨0.61%,跑输大盘0.6个百分点,行业涨跌幅排名第21。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】2021年初以来至今,医药行业下跌8.73%,跑输大盘1.35个百分点,行业涨跌幅排名第21。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)本周医药行业估值水平(PE-TTM)为34倍,相对全部A股溢价率为100%(0pp),相对剔除银行后全部A股溢价率为50%(0pp),相对沪深300溢价率为162%(+1pp)。医药子行业来看,本周5个子行业板块上涨,2个子行业板块下跌。中药行业为涨幅最大的子行业,上涨约2.2%。化学制剂下跌约3.1%,跌幅最大。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业,上涨约11.8%。

  核心资产性价比逐步显现,“专精特新”值得期待。本周开始,医药板块核心资产已经逐步企稳开始反弹,如药明康德反弹超过5%,明年PE略超60倍,迈瑞医疗反弹超过16%,明年PE39倍,恒瑞医药明年35倍左右,我们认为,目前核心资产的估值性价比很高,已经进入布局舒适区间。配置上,建议关注“医保免疫”下的“专精特新”的细分龙头;此外也结合此前配置思路:1)关注超跌、但长期趋势向上的个股,2)业绩确定性高、估值合理的优质个股。

  中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线:

  “创新”主线:1)创新药,重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、前沿生物、康宁杰瑞等;转型创新看好康辰药业、冠昊生物、海普瑞、科伦药业、博瑞医药等;2)CRO/CDMO(CXO),重点看好药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、博腾股份、泰格医药、皓元医药等;3)创新疫苗,重点看好康希诺、智飞生物、康泰生物、欧林生物、康华生物等;4)创新器械,重点看好迈瑞医疗、佰仁医疗、南微医学、鱼跃医疗、伟思医疗、普门科技、健帆生物、安图生物、爱博医疗、启明医疗、英科医疗、迈得医疗等;5)创新模式,重点看好健麾信息、九州通、上海医药、大参林、一心堂、益丰药房、老百姓、柳药股份等;6)创新检测,重点看好华大基因、金域医学、润达医疗等。

  “自主消费”主线:1)自费生物药,重点看好长春高新、我武生物等;2)血制品,重点看好派林生物、天坛生物、华兰生物、卫光生物等;3)中药消费品,重点看好云南白药、片仔癀等;4)医美板块,重点看好爱美客、华熙生物等;5)连锁医疗服务,重点看好通策医疗、锦欣生殖、爱尔眼科、美年健康等。

  本周稳健组合:药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、通策医疗(600763)、云南白药(000538)、恒瑞医药(600276)。

  本周弹性组合:楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、福瑞股份(300049)、我武生物(300357)、冠昊生物(300238)

  本周港股组合:药明生物(2269)、康希诺生物-B (6185)、君实生物(1877)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)。

  本周科创板组合:泽璟制药-U(688266)、爱博医疗(688050)、百克生物(688276)、欧林生物(688319)、佰仁医疗(688198)。

  风险提示:药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败风险。

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