天风证券-乐投_letou乐投官网网传媒行业点评:电广传媒中报亮眼,控股子公司达晨财智收入创新高-210831

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日期:2021-08-31 11:09:50 出处:天风证券
栏目: 冯翠婷  (PDF) 7 页 306 KB 分享者:ncl****30 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  事件:2021年8月29日,电广传媒(000917)披露2021年上半年业绩报告,21H1公司营业收入21.83亿,同比降低11.2%(主要系有线业务剥离);净利润为7.22亿元,较去年同期增加9.38亿元,实现净利润的扭亏为盈;归母净利为4.71亿元(位于预告3.5-5.25亿元中线偏上)。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  投资业务收入大幅提升,旗下控股子公司(持股比例55%)达晨财智实现净利润4.88亿元,突破历史新高。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)21H1,达晨财智管理的基金投资项目35个(其中新项目25个),投资总额19.37亿元,新增IPO申报20家,创历史新高;上市审核过会9家,正式挂牌8家公司,看好公司多领域投资项目后续收益。达晨21年参投项目所属行业范围广泛,包括生物医疗行业、智能硬件与大数据、智能制造、生活服务与商业解决方案等。21年6月3日,财智旗下68亿规模的创鸿基金完成首轮关闭,首关金额超55亿。

  广告代理业务收入占比进一步提升,收入15.59亿元,yoy+23.4%,毛利率为2.31%,yoy+0.58pct。旗下韵洪传播广告业务通过营销整合、拓展流媒体新平台等措施,业务逐步恢复,亏损同比收窄。电广千机天幕无人机广告领域竞争力凸显,来势较好。

  文旅业务摆脱疫情影响强势增长,旅游业中旗下长沙世界之窗通过加强主题活动、营销推广、产品创新等多方面经营举措,经营和业绩已经全面恢复,2021H1实现营业收入7777.68万元,净利润1600.01万元;酒店业中旗下圣爵菲斯大酒店加强文化主题活动的策划执行和营销落地,经营情况不断向好,21H1实现营业收入8568.58万元,净利润1662.04万元,益阳691时光小镇、芒果系列产品等项目正在积极推进。

  游戏业务收入稳步上升,21H1游戏业务收入2.36亿元,yoy+12.0%,毛利率为70.64%,yoy+6.39pct。上海久之润游戏业务继续稳步增长,并积极试水潮玩业务,21H1实现净利润7589.54万元,yoy+27.18%。

  参与全国一网整合,有线业务退出财务报表合并范围。中国广电联合其他45名发起人共同发起组建中国广电网络股份有限公司。电广传媒以湖南有线51%股权、珠江数码22.55%股权、天津网络13.7451%的股权进行出资。交易完成后,湖南有线将不再纳入公司合并报表范围,对公司资产、收入结构将产生较大影响,公司21H1收入、毛利率、净利率均有变化。

  投资要点:公司明确“创投+文旅”的战略路线,创投方面,21年6月3日,财智旗下68亿规模的创鸿基金完成首轮关闭,首关金额超55亿,延续每期基金保持超募的行业记录,募资额再创历史新高,看好公司多领域投资项目后续收益;文旅方面目前已摆脱疫情影响扭亏为盈,益阳691时光小镇、芒果系列产品等项目正在积极推进,看好公司旗下达晨财智价值及文旅业务修复。

  风险提示:疫情反复对文旅业务冲击、投资业绩不达预期、商誉减值以及广告、游戏业务政策监管等风险

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