天风证券-非银金融行业财富管理周报:私募证券基金高速增长,财富管理关注点正在向私募基金产业链迁移-211120

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日期:2021-11-20 23:53:47 出处:天风证券
行业名称:非银金融行业
栏目: 夏昌盛,周颖婕  (PDF) 11 页 547 KB 分享者:moc****ng 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  私募证券基金成为财富管理行业中的高景气赛道。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】中基协最新数据显示,截至2021年10月末,私募证券投资基金存续规模6.08万亿元,环比增长8.8%,同比增长65.2%;私募股权投资基金存续规模10.5万亿元,环比减少0.2%,同比增长11.4%;创业投资基金存续规模2.24万亿元,环比增长4.2%,同比增长44.9%;私募资产配置类基金存续规模42亿元;其他私募投资基金规模8609亿元。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)私募基金总规模19.7万亿元,环比增长2.6%,同比增长24.3%。

  10月新备案私募证券投资基金规模315.9亿元,环比下降62.4%,同比增长21.1%;私募股权投资基金规模332.9亿元,环比下降27.3%,同比降低52.6;创业投资基金规模129.4亿元,环比下降45%,同比增长13.7%。协会新备案私募基金总规模778.2亿元,环比下降49.2%,同比增长31.3%。

  预估基金平均申赎比较低,权益类公募基金新发行规模仍然较小。本周(11.15-11.19)预估基金平均申赎比为1.09,上周为1.12,去年同期为1.65。本周新成立权益类基金(股票型+混合型+FOF基金)份额236.33亿,较上周(11.8-11.12)减少12.57%,较去年同期(2020.11.16-11.20)减少36.10%;新成立公募基金总份额310.93亿,较上周减少36.66%,较去年同期减少48.47%。

  截至11月19日,本月新成立权益类基金份额为791.84亿,较去年同期减少34.6%;新成立公募基金总份额1182.92亿,较去年同期减少41.76%。今年新成立权益类基金份额为2.02万亿,较去年同期增加16.6%;新成立公募基金总份额2.59万亿,较去年同期减少4.26%。

  今年私募证券基金规模增速远超公募基金。2020年9月至2021年9月,私募证券基金规模增速为75.8%,远超公募基金34.2%的增速。我们认为,原因在于,目前社会K型分化明显,高净值客群资产规模快速扩张。在房产税落地催化下,预计高净值人群的资产配置将会从投资性地产持续向权益类产品转移。私募基金主要追求绝对收益和风险控制、更为多元化,且从收费模式角度管理人利益与客户高度绑定,更为适配高净值客户的需求。

  投资建议:对于非标准化私募产品的销售,投顾能力是核心抓手,而券商区别于银行和基金公司很大的优势在于专业的投顾人员及体系+优势的投研能力,私募崛起利好券商前端销售+面向私募机构的衍生品/融券业务,建议关注同时受益这两条赛道发展的华泰证券、中金H。同时关注公募基金代销市占率持续提升的第三方代销机构东方财富;具备零售优势的银行招商银行、平安银行、宁波银行(银行团队覆盖)。

  风险提示:资本市场大幅波动、私募证券基金规模增长不及预期、券商业务推进不及预期

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