国信证券-华夏创成长ETF投资价值分析:成长中的强势成长-210825

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日期:2021-08-26 17:28:42 出处:国信证券
栏目: 燕翔,朱成成,许茹纯  (PDF) 11 页 679 KB 分享者:zk***o
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  创业板动量成长指数主要挑选了创业板中具备良好成长能力、且动量效应明显的上市公司,以捕捉高成长、高弹性机会,并且创业板动量成长指数的特色在于每只股票按照成长因子和动量因子调整后的自由流通市值权重进行加权。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  从历史表现来看,2013年以来创业板动量成长指数收益显著好于其他市场指数。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)创业板动量成长指数成分股市值的权重分布以大市值、高技术的标的为主。行业分布上,创业板动量成长指数权重主要分布于医疗保健、工业、信息技术等行业。当前创业板动量成长指数市盈率高于创业板指,与创业板综的市盈率基本相持平,这表明在全球低利率背景下市场对于流动性好的高技术高成长的创成长类股票给予了一定的估值溢价。

  华夏创业板动量成长ETF(159967.OF)是紧密跟踪创业板动量成长指数收益率的基金产品,聚焦高成长创业板龙头公司,为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。费率端来看,本基金的管理费率为0.50%,托管费率为0.10%。

  创业板动量成长指数编制方式及简介

  创业板动量成长指数(后文简称创成长指数)是国证指数为反映深市创业板中具有良好成长能力、且动量效应明显的上市公司整体运行情况,向市场提供的指数化投资标的,该指数包括纯价格指数和全收益指数两种,本文特指前者,其通过深交所行情系统发布实时行情数据。

  创业板动量成长指数以2012年12月31日为基期,基点1000点。从调整频率来看,创业板动量成长指数每季度调整一次样本股,样本股调整实施时间分别为每年3月、6月、9月、12月的第二个星期日的下一交易日。

  创业板动量成长指数的特色在于每只股票按照成长因子和动量因子调整后的自由流通市值权重进行加权。

  成长因子主要考察收入和利润增长速度。A股市场中股价除了会受到基本面影响外,还会受到市场风格偏好的影响。当市场估值较低时,投资者倾向于认为未来市场上涨概率较大,此时成长风格股占优;而当市场估值较高时,投资者倾向于担忧市场未来前景,会转向盈利质量好、估值低的大盘蓝筹股。

  动量因子是区间涨跌幅相关因子,考虑到通常情况下,业绩好成长性好的公司才会在股价上获得良好的涨幅,美股中策略因子的相关统计数据显示,从1964年到2009年之间高盈利的动量因子年化超额收益率可达6%至8%,动量因子已经在美国市场表现出了其卓越性。在A股市场中,由于市场成熟度相对较低,容易进行炒作,因此过去动量趋势高的股票往往是经过炒作的小市值股票,普遍表现为透支价值,效果也较差。近年来随着中小板和创业板的价值回归,业绩优秀的公司价值逐渐显现,小市值股炒作效应减弱,公司业绩增长开始推动价值的提升,好的公司开始实现脱离炒作的独立上涨,动量因子的超额收益将在A股市场中逐步显现出来。

  

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