东吴证券-医药生物行业:为何重组新冠疫苗保护率甚高?-210829

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日期:2021-08-29 23:31:07 出处:东吴证券
行业名称:医药生物行业
栏目: 朱国广  (PDF) 28 页 1,740 KB 分享者:ser****11 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  本周(2021.08.23-2021.08.29,下同)、年初至今医药生物指数涨(申万)幅分别为0.61%、-8.73%,相对沪深300的超额收益分别为-0.6%、-1.36%;本周医疗器械、中药及生物制品等跌幅较小,医药商业、化学制药及医疗服务跌幅较大;本周涨幅居前键凯科技(+46.38%)、富祥药业(+31.30%)、延安必康(+30.52%),跌幅居前康泰医学(-31.73%)、华东医药(-17.15%)、华北制药(-14.92%)。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】涨跌表现特点:大市值医药公司延续弱势,但出现一定程度反弹,如迈瑞医疗、药明康德等;疫苗股整体较弱,康泰生物、康希诺等跌幅明显、但智飞生物较为强势;低估值、底部小市值个股,比较活跃。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  智飞生物新冠疫苗三期临床数据良好,看好其未来出口放量逻辑:近日,智飞生物发布公告,截止到本次数据分析日,公司的重组蛋白新冠疫苗实际共入组28500人,其中疫苗组14251例、安慰剂组14249例。共监测到全程接种后主要终点病例221例,对于任何严重程度病例的保护效力为81.76%,其中对于重症及以上病例、死亡病例的保护效力均为100%,对Alpha变异株的保护效力为92.93%;对Delta变异株的保护效力为77.54%。就对Delta变异株的保护效果而言,除了智飞生物的重组蛋白疫苗以外,海外尚无完整的针对变异株的三期试验临床数据,几项真实世界的研究表明,已经上市的新冠疫苗对delta变异株的保护效果都有不同程度的下降(维持在70-90%之间),我们认为智飞生物的重组蛋白疫苗对delta变异株的保护效果与mRNA疫苗基本处于同一水平。此外,根据中国海关数据,2021年1-7月,国内人用疫苗出口货值合计483.8亿元,其中单7月出口货值158.9亿元,我们预计2021年增量基本是由新冠疫苗贡献,即国产新冠疫苗出口逐月加速,我们认为随着智飞生物重组蛋白新冠疫苗优秀的三期临床数据出炉,未来其在新冠疫苗出口方面有望实现加速,考虑到海外新冠疫苗接种率仅33%,我们看好新冠疫苗出口给公司带来的业绩弹性。

  康方生物PD-1/CTLA-4双抗报上市并获优先审评资格,正大天晴TQA3605片首次获批临床:8月23日,康方生物宣布已获CDE同意提交新型肿瘤免疫治疗新药Cadonilimab(PD -1/CTLA -4双特异性抗体)用于治疗复发或转移性宫颈癌的上市申请,并获优先审评资格。8月26日,据CDE官网临床试验默认许可显示,正大天晴TQA3605片的临床试验申请获NMPA批准,单药或联用核苷(酸)类药物治疗慢性乙型肝炎。

  具体配置思路:1)创新药及产业链领域:药明康德、泰格医药、凯莱英等;2)BIOTECH类创新药:康方生物、信达生物、亚盛医药等;3)原料药领域:普洛药业、九洲药业等;4)疫苗领域:智飞生物、康泰生物、万泰生物等;5)生长激素领域:长春高新、安科生物等;6)医疗服务领域:通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等;7)血制品领域:博雅生物、天坛生物等;8)药店领域:推荐老百姓、建议关注一心堂等;9)医美领域:爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等;10)医疗器械领域:眼科耗材:爱博医疗、欧普康视;医疗设备:迈瑞医疗;心血管治疗性耗材:微创医疗、沛嘉医疗;消化治疗性耗材:南微医学;家用器械:鱼跃医疗等。

  风险提示:研发进展或不及预期;药品降价幅度超预期;医保政策进一步严厉等。

  

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