东北证券-璞泰来-603659-业务全面高增,锂电材料平台加速成形-210806

查看人气榜
日期:2021-08-06 17:08:25 出处:东北证券
股票名称:璞泰来 股票代码:603659
栏目: 笪佳敏,周彦朋  (PDF) 4 页 420 KB 分享者:大**何 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2021年半年报,2021年H1实现营业收入39.23亿,同比+107.8%;归母净利润7.75亿,同比+293.9%。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】分季度看,2021年Q2实现营业收入21.84亿,同比+104.3%,环比+25.6%;实现归母净利润4.40亿,同比+324.1%,环比+31.6%。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  点评:负极一体化继续推进,量利齐升。2021年H1公司负极材料销量4.52万吨,同比+103.6%。2021年H1负极业务子公司紫宸实现营收27.7亿元,净利润3.94亿元。我们预计Q1销量约2万吨,Q2约2.5万吨,我们预计Q2负极单吨盈利近1万元(不含石墨化),环比基本持平。净利率达14.2%,同比+2.95pct,盈利能力同比明显提升。截至2021年H1,公司石墨化产能6.5万吨,自供比例近70%。我们预计Q2贡献利润约在0.5-0.6亿元左右。下游需求旺盛+供给端限电因素,行业供需紧张年内石墨化加工费已上涨近30%左右,预计将会继续上涨1000-2000元/吨。公司控本增效成果显现。

  产能持续扩建。公司当前负极产能13万吨左右,石墨化产能6.5万吨。公司积极推进江西、内蒙、四川项目。预计25年实现40万吨负极,33万吨石墨化产能。行业龙头地位明显。

  隔膜涂覆订单饱满,一体化布局涂覆材料。2021年H1公司隔膜涂覆出货8.0亿平,同比+264.1%;子公司宁德卓高实现营收6.66亿元。公司加快扩产,目标明年实现40亿平、2025年实现60亿平的涂覆产能。公司收购东阳光氟树脂60%与四川茵地乐29.9%股权,完成对PVDF涂覆材料与PAA的布局。PVDF涂料短期价格高昂,公司凭借一体化优势有效控制成本,综合竞争力凸显。

  下游积极扩产,锂电设备高增。2021H1公司实现营收3.68亿元,同比+189.2%。子公司新嘉拓净利率8.46%,同比-4.4pct。产业高景气,公司在手订单超30亿元,公司锂电设备业务有望持续保持高增。

  盈利预测及评级:我们预计公司2021-2023年分别实现营收94.20/140.38//204.86亿元,实现归母净利润17.41/24.84/37.42亿元,对应PE为59.42/41.66/27.65倍。维持买入评级。

  风险提示:新能源汽车销量不及预期,一体化进展不及预期等

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-26 作者:笪佳敏 4 页 分享者:duan******985 买入(首次)
2021-08-26 作者:笪佳敏,周彦朋 4 页 分享者:tby2******811 买入
2021-08-26 作者:笪佳敏 4 页 分享者:乐君l****01 买入
2021-08-25 作者:笪佳敏,周彦朋 4 页 分享者:mod****01 买入
2021-08-25 作者:笪佳敏 4 页 分享者:888****49 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 59268
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...