美尔雅期货-股指期货月报：乐投_乐投_letou乐投官网网下行叠加疫情干扰，市场波动或加大-210802

　　市场回顾：7月中上旬国内市场总体保持震荡态势，中下旬在海外美联储利率决议、政策风险和北上资金加快流出的影响下指数大幅调整，行业板块上，有色、化工、钢铁、电气设备等板块表现强势，食品饮料、休闲服务、银行、非银金融等板块大幅下调。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】截至7月30日当月，沪深300跌7.9%、上证50跌10.46%、中证500跌0.6%；IF跌8.07%、IH跌10.36%、IC跌0.08%。https://www.arquitetogeek.com（乐投_letou乐投官网）沪深两市资金净流出5412.94亿，主板净流出4466.84亿，创业板净流出780.81亿，两融余额增加约189.57亿。外资方面，北上资金净流入约107.62亿。

　　宏观基本面：总体来看，国内近三个月的PMI指数显示制造业景气度回落、需求疲软、上游原材料价格保持高位震荡运行，乐投_乐投_letou乐投官网网面临一定的下行压力，但高科技智能智能制造业保持相对景气，政治局会议传达下半年财政政策发力、货币政策中性偏松，对市场底部形成一定的支撑。

　　观点：7月中上旬国内市场总体保持震荡态势，中下旬在海外美联储利率决议、政策风险和北上资金加快流出的影响下指数大幅调整，大消费、大金融不振，市场风格有所分化，随着部分不确定性因素落地，市场避险情绪有所收敛。7月PMI数据延续下滑不及市场预期，乐投_乐投_letou乐投官网网面临一定的下行压力，政治局会议定调下半年财政政策或成为主要发力点，货币政策维持中性，叠加国内外疫情和中美关系扰动，预计下半年A股市场延续宽幅震荡的格局。而本次政治局会议提出支持新能源汽车加快发展，以及促进碳达峰达成，叠加高新科技产业PMI保持韧性，或对科技成长形成支撑，预计市场结构或延续分化、波动加大。

　　风险提示：中美关系；疫情恶化；美国Taper计划超预期