天风证券-新城控股-601155-11月销售数据点评:单月销售量价同比下降,累计销售量价环比上涨-211204

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日期:2021-12-04 22:25:52 出处:天风证券
股票名称:新城控股 股票代码:601155
栏目:betway88体育 鲍荣富  (PDF) 3 页 263 KB 分享者:syl****zi 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:公司发布2021年11月经营简况,11月公司实现合同销售金额200.56亿元,YOY-30.99%;实现合同销售面积213.33万平方米,YOY-15.35%。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】1-11月累计实现合同销售金额2,129.67亿元,YOY-3.16%;累计实现销售面积2,096.32万平方米,YOY3.32%。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  单月销售同比实现两位数跌幅,累计销售量价环比上涨

  11月公司实现合同销售金额200.56亿元,YOY-30.99%,环比-9.26%;实现合同销售面积213.33万平方米,YOY-15.35%,环比-14.32%;对应销售均价9401元/平方米,YOY-18.47%,环比上月提升525元/平方米。1-11月累计实现合同销售金额2,129.67亿元,YOY-3.16%,较1-10月增速10.4%;累计实现销售面积2,096.32万平方米,YOY3.32%,较1-10月增速11.33%;对应累计销售均价10159元/平米,YOY-6.27%。11月单月同比量价实现两位数跌幅,环比表现上看,整体量跌,销售金额环比小幅下跌。

  单月新增项目以环渤海三线及以下城市为主,权益比例有所上升

  11月新增土地项目1个,为山东省日照市地块;按城市能级划分为三线城市及以下;按乐投_letou乐投官网圈划分属于环渤海。11月单月新增项目占地面积1343.17平方米,去年同期新增项目占地面积86.98万方;新增规划建面3357.93平方米,去年同期规划建面226.13万方;新增总地价570万元,去年同期为116.68亿元;新增权益地价570万元,去年同期为80.88亿元;可以看出11月单月较去年同期的新增建面、规划建面、新增总地价及新增权益地价皆大幅下降;对应2021年11月权益比例为100%。

  公司拿地力度降低

  11月单月拿地力度、权益拿地力度分别为0.02%、0.02%,11月新增项目平均楼面价1697.47元/平方米,单月楼面价/单月销售均价比重18.06%。2021年11月公司拿地数目为1块,规划用途为商业用地,去年同期公司拿地数目及规划用途为:4块居住用地、3块商住用地、2块住宅用地、3块住宅和商服用地、1块居住兼容。公司拿地数目有所下降。

  投资建议:在房地产行业增速放缓叠加“三道红线”的背景下,房企业绩增长承压。2021年1-11月公司累计销售金额与销售面积较2021年1-10月累计销售金额与销售面积增长,结合公司经营业绩,我们认为公司经营情况有望进一步改善。基于此,我们预计公司21-23年净利润,分别为180.83亿元、206.31亿元、227.92亿元,对应PE分别为4.06X、3.56X、3.22X,维持买入评级。

  风险提示:房屋价格大幅下跌;宏观乐投_letou乐投官网不及预期;销售不及预期

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