国金证券-杰瑞股份-002353-业绩、订单高增长,Q2盈利能力显著回暖-220810

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日期:2022-08-11 06:56:32 出处:国金证券
股票名称:杰瑞股份 股票代码:002353
栏目: 满在朋,李嘉伦  (PDF) 4 页 563 KB 分享者:hkl****19 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  业绩简评

  2022年8月9日公司发布2022年中报,公司2022H1实现营业收入45.6亿元,同比增长24.28%;实现归母净利润9.83亿元,同比增长28.79%。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】其中22Q2实现营业收入27.35亿元,同比增长22.37%,环比增长49.86%;实现归母净利润7.65亿元,同比增长58.06%,环比增长250.92%。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  经营分析

  负面因素影响弱化,盈利能力回暖,公司22Q2业绩实现爆发式增长:22Q1在高毛利率产品交付量占比较低、原材料运费价格上涨、汇兑损失等负面因素影响下,公司利润同比出现下滑。22Q2伴随着负面因素影响逐渐弱化,公司盈利能力显著改善,22Q2实现毛利率36.95%,同比下降1.32pcts,环比增长6.45pcts;实现净利率28.4%,同比增长6.31pcts,环比增长16.43 pcts,盈利能力显著回暖。

  油服景气度正高,公司新签订单大幅增长,在手订单较高:根据贝克休斯数据,2022年8月5日北美活跃钻机数量764座,相比去年同期增长273座,油服景气度正高。公司国内外订单显著增长,公司22H1新签订单71.51亿元,同比增长35.89%,海外订单同比增长60.01%,截至报告期末在手订单106.16亿元。

  中石油首套电驱压裂设备完成验收,公司有望受益下半年中石油招标:根据公司公告信息,公司向中石油定制提供的电驱压裂成套设备顺利通过验收,包括电驱压裂橇、130桶混砂橇、仪表橇等总计20余台设备。下半年中石油将进行压裂设备招标,我们认为在“双碳”驱动下中石油招标电驱设备占比有望提升,公司有望充分受益。

  盈利预测与投资建议

  预计公司2022至2024年分别实现归母净利润20.23/27.03/35.12亿元,对应当前PE 20X/15X/11X。考虑2022年有望成为油公司资本开支大年,公司作为油服设备龙头将充分受益,伴随国内页岩油气大开发、海外市场拓展,业绩有望实现高增长,维持“买入”评级。

  风险提示

  油价大幅下跌,非常规油气开采进度低于预期,海外市场开拓受阻,汇率波动风险。

  

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