民生证券-中国联通-600050-2022年中报点评:固移业务稳中求进,产业互联网加速发展-220809

查看人气榜
日期:2022-08-09 18:08:54 出处:民生证券
股票名称:中国联通 股票代码:600050
栏目: 马天诣  (PDF) 3 页 669 KB 分享者:bru****yu 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件概述:2022年8月8日,公司发布2022年半年报,22H1实现营业收入1,763亿元,同比增长7.4%;实现归母净利润48亿元,同比增长18.7%;实现扣非归母净利润47亿元,同比增长13.1%。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  经营态势稳中向好,利润维持高增长。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)1)收入端:公司22H1实现营收1,763亿元,同比增长7.4%,其中实现主营业务收入1,610亿元,同比增长8.3%,增速创今年同期新高,其中Q2实现营收872亿元,同比增长6.5%。2)成本端:公司加强成本管控能力,22H1销售/管理/研发费用率分别-0.37pcts/-1.13pcts/+0.62pcts至9.11%/7.52%/1.24%,受益于共建共享深入推进,折旧及摊销、网运及支撑成本、网间结算成本等占营收比均较去年同期有所下降。3)利润端:22H1公司利润总额达到133亿元,其中归母净利润为48亿元,同比增长18.7%,Q2实现归母净利润28亿元,同比增长17.7%,环比增长35.7%。

  基础业务再上新台阶,移动业务稳健增长,固网业务延续高增态势。移动业务,22H1公司实现移动主营业务收入849亿元,同比增长3.4%,移动出账用户达到3.2亿户,其中5G套餐用户净增2,999万户达1.85亿户,5G套餐渗透率达58%;移动ARPU值为44.4元,同比持平。宽带业务,22H1公司实现宽带接入收入230亿元,同比增长4.3%,宽带接入用户净增440万户至9,944万户,净增用户数创近10年同期新高,融合渗透率达73%。

  创新业务:产业互联网成为业绩增长核心引擎。22H1公司实现产业互联网收入369亿元,同比增长31.8%,贡献公司超70%的新增收入,主营收入占比提升至23%。其中“联通云”收入同比增长143.2%至187亿;5G行业应用签约规模近40亿元,5G虚拟专网服务客户数达到2,014个,5G行业应用累计项目数超8,000个,5G应用加速从“样板房”走向“商品房”;IDC收入同比增长13.3%至124亿元(上架率68%);物联网连接数突破3.35亿户,收入同比增长44.1%至43亿元;大数据业务保持运营商行业领先优势,区块链专利储备央企第一,收入同比增长48.9%至19亿元。

  发展与股东回报并重。22H1公司各项资本开支合计达283.5亿元,同比增长98.5%,主要应用于移动网络、家庭互联网及固话、政企及创新业务等方面,上半年公司经营活动现金流为428.4亿元,扣除资本开支后自由现金流为144.9亿元。基于公司的良好经营状况,22H1董事会建议派发中期股息0.0663元/股,同比提升35.86%。

  投资建议:看好公司产业互联网业务长期发展,我们微调盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为72.15/82.84/95.36亿元,当前市值对应PE倍数为15X/13X/11X,公司近5年估值中枢为35倍。维持“推荐”评级。

  风险提示:共建共享不及预期,产业互联网业务前期投入超预期。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 118931
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...