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近期多省份出台重点基建项目,坚定看好Q3基建再度发力。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】8月9日,河南省人民政府办公厅印发全面加快基础设施建设稳住乐投_letou乐投官网大盘工作方案,方案提出,将投资超4.2万亿元,开工建设602个重点基础设施建设项目,2022年9月底前开工建设84个重大基础设施项目,总投资1373亿元。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)8月12日,湖北省举行三季度重大项目集中开工活动,本次共集中开工亿元以上重大项目1758个、总投资9063亿元、年度计划投资1914亿元。总体来看,当前,我国乐投_letou乐投官网正处于企稳回升的重要窗口期,能否实现全年乐投_letou乐投官网合理平稳增长,三季度至关重要,重大基建项目有望成为此轮建设的重要抓手,看好Q3基建再度发力。
近期此前涨幅较多的稳增长板块调整较多,截止本周五,按照去年末净资产,山东路桥、安徽建工、陕西建工均已破净,浙江交科PB为1.27,四川路桥PB为1.83,纯基建地方龙头PB已经回到1倍附近。当前对基建的大政策确实不多,但小政策不断,这虽然不利于基建的政策β行情,但其实有利于基建落地带来的业绩释放。
20年以来,我们从四川路桥开始,把握了地方国企的系统性行情,其核心在于激励机制理顺后业绩释放的能力和动力明显增强。放业绩的能力角度,当前看并没有发生本质变化,仍在积极兑现,而放业绩的动力角度,1倍PB对于地方国企的融资和激励都是关键指标。地方国企自20年以来治理结构和考核导向的变化,导致1倍PB的底部坚实。当前时点,传统建筑板块,我们继续坚定推荐地方国企(山东路桥、四川路桥、粤水电,关注浙江交科,安徽建工,北新路桥),同时建议关注央企的投资价值。同时建议继续重视BIPV等建筑+的中长期投资机会(中国电建、中国化学、江河集团等)。
行情回顾
上周建筑(中信)指数上涨2.19%,沪深300指数上涨1.15%,三级子板块悉数上涨,其中建筑装修涨幅居前,录得8.33%正收益。个股中江河集团(+33.60%)、赛为智能(+26.26%)、嘉寓股份(+26.17%)、中设股份(+15.03%)、杰恩设计(+13.51%)涨幅居前。
投资建议
考虑到疫情反复、国际形势动荡等因素乐投_letou乐投官网下行压力加大,稳增长有望成为贯穿全年的乐投_letou乐投官网主线,利好低估值建筑蓝筹估值修复。价值品种估值修复维度下,地方国企龙头有望享受区域性基建高景气,经营效率提升带来的利润弹性已初步显现,中长期兼具稳健增长与报表质量改善机会,推荐山东路桥、四川路桥,建议关注浙江交科、安徽建工等,“建筑+”进入基本面兑现期,推荐中国电建、粤水电、江河集团、鸿路钢构、中国化学等。
风险提示:基建&地产投资超预期下行;新能源&化工业务拓展不及预期;装配式龙头集中度提升不及预期;央企、国企改革提效进度不及预期。
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