国信证券-柏楚电子-688188-2022年半年报点评:疫情影响上半年业绩承压,高功率&智能切割头业务持续突破-220809

查看人气榜
日期:2022-08-09 23:01:26 出处:国信证券
股票名称:柏楚电子 股票代码:688188
栏目: 吴双  (PDF) 6 页 508 KB 分享者:eth****yh 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  2022年上半年收入同比下降12.36%,归母净利润同比下降16.76%。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】公司2022年上半年实现营收4.09亿元,同比下降12.36%;归母净利润2.48亿元,同比下降16.76%,2022年单二季度实现营收2.18亿元,同比下降21.66%,归母净利润1.45亿元,同比下降19.11%。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)公司收入业绩下滑主要系受新冠疫情影响,物流收发及下游客户复工复产进度受阻所致。

  2022年上半年盈利能力略有下降。公司2022年上半年毛利率/净利率分别为78.96%/62.18%,同比减少1.78/1.89个pct;销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为3.54%/5.70%/-6.15%/10.58%,同比变动+0.93/+1.12/-3.88/+2.06个pct,其中研发费用率上涨明显主要系研发费用上涨同时收入规模下降,财务费用率大幅下降主要系利息收入大幅提升。

  中低功率产品受疫情和需求影响有所下滑,高功率产品市占率持续提升,智能切割头业务持续突破。分业务来看,2022年上半年板卡系统/随动系统/总线系统/其他业务分别实现营业收入1.09/1.04/0.77/1.20亿元,同比变动-31.47%/-35.72%/+16.59%/+48.02%,在疫情以及行业需求放缓的情况下,板卡/随动系统收入略有下降,但板卡系统仍保持国内市占率第一的行业地位;总线系统受益于高功率渗透率提升以及控制系统国产替代保持快速增长的态势,国内市场占有率额稳步提升;从事智能切割头业务的主体上海波刺2022年上半年实现收入0.70亿元,同比增长114.84%,控制系统+智能硬件“软硬件协同,智能化控制”的产品组合策略也日益显现其关键作用。

  定增落地,布局新业务打开成长空间。2022年4月公司定增落地,发行股数为366.54万股、价格为266.68元/股,募集资金净额9.58亿元,其中:1)3.78亿元用于智能切割头项目(总投资6.18亿元);2)3亿元用于智能焊接机器人及控制系统产业化项目(总投资4.07亿元);3)3亿元用于超高精密驱控一体研发项目(总投资4.04亿元),智能切割头以及智能焊接机器人项目将打开公司业务成长空间,为业务的持续增长提供更大助力。

  风险提示:新产品拓展不及预期;下游行业需求不及预期;市场竞争加剧。

  投资建议:公司持续巩固激光切割控制系统龙头地位,智能切割头顺利突破,焊接机器人有望打开更大成长空间,考虑到上半年疫情影响,下调盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润为6.15/7.81/10.35亿元(前值22-24年归母净利润为6.83/9.00/11.89亿元),EPS6.12/7.78/10.32元,对应PE值45/35/27倍,维持“买入”评级。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 73563
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...