光大证券-电力设备新能源行业周报:美国《2022年降低通胀法案》对中国光储、电动车产业链影响几何?-220802

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日期:2022-08-02 13:27:30 出处:光大证券
栏目: 殷中枢,郝骞,黄帅斌  (PDF) 17 页 805 KB 分享者:ca***y 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:2021年11月美国众议院通过了拜登1.75万亿美元《重建美好法案》,但由于参议员曼钦表示反对意愿,该法案被搁置,市场对该法案的通过预期较低。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】2022年7月27日曼钦宣布,他与参议院民主党领袖舒默达成共识,将在参议院支持民主党的《2022年降低通胀法案》,预计下周审议。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  在能源领域,该法案的目的:1)降低消费者用能成本,以减少通胀;2)推动能源供应链制造本土化(尤其是新能源),提高美国的能源安全。

  终端需求方面:1)美国新能源车:补贴落地迎来转机(电动车最高7500美元/辆、二手电动车4000美元/辆),有望加速美国电动汽车需求增长,我们预计22年销售115万辆、23年约180万辆;2)美国光伏:ITC维持30%,并延长10年;针对于低收入家庭社区太阳能计划,有助于提升光伏装机需求,我们预计22年装机25GW、23年装机35GW;3)美国储能:独立储能纳入ITC、户用储能补贴门槛下降为5kWh,我们预计22年装机20GWh、23年装机50GWh;同时带动了逆变器需求。

  供给方面:短期美国依然需要依附中国新能源供应链降低通胀,所以短期利好光伏(2年内反规避调查豁免)、电动车、储能供应链企业(美国市场放量)及逆变器(美国产品系列不全)代工及生产企业;但美国长期意向推动美国新能源供应链本土化或去中国化,会呈现四类结果;1)中国持续维持新能源制造业的强大优势,突破封锁;2)部分中国企业作为美国品牌的代工方可进入美国市场(如部分逆变器产品);3)中国部分优势新能源产能因贸易壁垒转移到东南亚等(如光伏、逆变器);4)部分新能源产品供应链在美国本土实现扩张及降本(如锂电和新能源车)。

  投资建议:

  1)电动车:消费侧补贴短期直接刺激美国市场需求,关注:宁德时代、国轩高科;美国当前的电池供应以日韩企业为主,关注日韩电池供应链上的材料公司,关注:当升科技、芳源股份、中伟股份、贝特瑞、诺德股份、恩捷股份、天赐材料等。

  2)光伏:8月底反规避调查豁免概率较大,关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等;

  3)逆变器:代工公司短期、长期均受益:关注德业股份、科士达;美国缺失高功率电站产品,中国企业不可或缺:关注阳光电源;

  4)独立储能和户用储能放量:关注宁德时代、阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威等。

  风险分析:法案推进出现变数,补贴力度和金额不及预期,中美贸易摩擦,技术路线变革。

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