国元证券-超图软件-300036-2022年半年度报告点评:营业收入短期承压,逆势布局加速发展-220810

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日期:2022-08-10 22:15:36 出处:国元证券
股票名称:超图软件 股票代码:300036
栏目:  (PDF) 4 页 710 KB 分享者:duan******012 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:

  公司于2022年8月8日收盘后发布《2022年半年度报告》。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  点评:

  营业收入受到疫情影响,为抓住复工复产机遇积极布局2022年上半年,公司受新冠疫情反复影响,部分项目无法入场实施,实施进度以及验收进度大幅延迟,且用户的政府采购进度亦因疫情延迟,导致公司营业收入大幅下降。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)上半年,公司营业收入为4.47亿元,同比下降28.41%;归母净利润为亏损4962.26万元,同比下降189.49%。面对疫情带来的业务开拓和实施受阻的局面,公司积极应对,上半年人员数量略升,为切实抓住复工复产后的机遇奠定更加坚实的基础。随着2022年6月各地复工复产,各项工作正在稳步推进和实施,主营业务恢复势头显现。后续公司将聚焦战略,坚持高点定位,不断突破增长边界,实现高质量发展。

  发布SuperMap GIS新品,并联合华为发布禹贡开源空间数据库上半年,公司持续加强GIS技术创新,研发投入为1.37亿元,同比增长15.82%。公司在2022(第五届)GIS软件技术大会主题大会上,发布了全新的产品—SuperMap GIS 11i(2022)。同时,公司与华为联合发布了新品—禹贡开源空间数据库,禹贡空间数据库与SuperMap GIS 11i(2022)产品深度集成,可通过SuperMap iManager一键部署,组件、桌面、服务器产品也提供对禹贡的全面支持。后续,公司将发布基于华为HMSCore 3DEngine开发的高保真三维GIS插件,它将打造国产化的高真实感三维GIS技术解决方案,赋能数字孪生、CIM、实景三维中国建设等领域的应用。

  逆势布局投资,以现金3850万元认购山维科技12.96%股权2022年4月29日,公司与山维科技举行战略投资签约仪式,通过全资子公司超图投资以现金人民币3850万元认购山维科技12.96%股权。双方将在空间数据采集及处理、GIS基础平台软件开发建设方面共同发力,加速推进测绘GIS一体化,助力多测合一、新型测绘等工作开展,打通产业链上中下游,服务实景三维中国建设,为多领域、多行业信息化赋能更强大的地理智慧。2022年5月27日,公司参与了新疆兵团勘测设计院(集团)有限责任公司混合制改革,向其增资3876万元,占增资后兵团设计院注册资本3%。未来双方将依托各自技术与服务优势,加速多领域行业拓展。

  盈利预测与投资建议

  在“新基建”及“信创”的背景下,公司面临“自主化、三维化、云化和国际化”的重大战略发展机遇,有望打开新的成长空间。考虑到疫情的影响,下调公司2022-2024年的营业收入预测至20.70、25.86、31.41亿元,下调归母净利润预测至3.08、4.05、5.10亿元,EPS为0.63、0.83、1.04元/股,对应PE为29.88、22.70、18.03倍。公司过去三年PE主要运行在30-60倍之间,预期未来三年归母净利润CAGR为21.06%,维持公司2022年40倍的目标PE,对应的目标价为25.20元。维持“买入”评级。

  风险提示

  新冠肺炎疫情反复的风险;实景三维中国建设低于预期;GIS软件国产替代进程低于预期;海外市场拓展低于预期;商誉减值。

  

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