华西证券-捷佳伟创-300724-持续中标头部客户大单,PE渗透率有望逐步提高-220802

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日期:2022-08-02 19:42:34 出处:华西证券
股票名称:捷佳伟创 股票代码:300724
栏目: 曾雪菲  (PDF) 5 页 633 KB 分享者:wit****nd 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件概述

  2022年8月1日,公司官微发布继公司常州HIT中试线研究院的全新PECVD与TCO设备安装到位,稳健升级管P板P双路线后,公司自主研发的PE-Poly路线的TOPCon装备,再次成功中标全球太阳能头部企业TOPCon电池装备项目。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  2022年7月27日,公司官微发布公司顺利出货了GW级HIT电池产线设备,并再次中标某领先公司的钙钛矿电池量产线镀膜设备(RPD)订单。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  2022年7月21日,公司官微发布,近期公司继量产型RPD钙钛矿设备出货后,公司又成功中标全球太阳能头部客户的PE-Poly路线的TOPCon电池项目。此次中标的设备包括湿法、PE-Poly、硼扩散、PECVD正背膜等。

  分析判断:

  PE-poly获得头部客户认可,未来在TOPCon领域中的渗透率有望逐步提高

  遂穿氧化层通常采用LPCVD(+热氧化法)、PECVD沉积,非(多)晶硅层通常采用LPCVD、PECVD、PVD沉积。本征+磷扩即先采用遂穿氧化制备二氧化硅,LPCVD制备非晶硅薄膜,再退火,磷扩,优点在于良率较高,生产效率较高。此外,磷扩也可采用直掺,即离子注入(增加离子注入机)结合退火的方式实现。另外一种是在LPCVD或PECVD制备多晶硅薄膜的同时进行原位掺杂。LPCVD原位掺杂转化效率高,但是工艺时间较长,同时存在石英管损耗、绕镀等问题。公司采用的PE-poly三合一设备更容易原位掺杂,且具备绕镀小、降低耗材成本、占地面积小、成本低等优势。公司PE-poly逐步进入头部客户的量产线,得到头部客户认可,未来PE路线渗透率有望持续提升,公司也将充分受益。

  技术储备丰富,未来成长值得期待

  1)公司在HJT技术路线上,打造高效HJT技术全流程交钥匙解决方案,在常州建立了HJT中试线,并于2021年7月HJT中试线高效电池首片下线。近期公司常州HJT中试线研究院的全新PECVD与TCO设备安装到位,稳健升级管P板P双路线。公司创新性的管式PECVD已进入工艺匹配和量产化定型;公司自主研发的PAR持续优化,稳定性能,助力异质结再创新高,其转换效率的显著优势已在客户端得到了充分的验证。

  2)在钙钛矿电池技术路线上,公司也持续中标客户RPD设备订单,同时钙钛矿的整线设备也进入了研发阶段。钙钛矿电池与晶硅电池相比,能更有效地利用高能量的紫外和蓝绿可见光,而晶硅电池可以有效地利用钙钛矿材料无法吸收的红外光。因此,通过叠层方式与HJT、IBC等电池组合,实现吸收光谱互补,可以突破传统晶硅电池理论效率极限,提升光伏电池转换效率。公司前瞻在钙钛矿领域布局,有望持续稳固领先地位。

  3)在半导体设备领域,公司全资子公司创微微电子自主开发了6寸、8寸、12寸湿法刻蚀清洗设备,包括有篮和无篮的槽式设备及单片设备,涵盖多种前道湿法工艺,实现了公司从光伏装备领域向半导体装备领域的战略上的拓展。

  投资建议:维持盈利预测不变,预计公司2022-2024年营业收入分别为68.34/84.37/108.50亿元,归母净利润分别为11.56/14.99/19.38亿元,EPS分别为3.32/4.30/5.57元。对应2022年8月1日135元/股收盘价,22-24年PE分别为41/31/24倍。维持“买入”评级。

  风险提示:下游行业景气度不及预期、产品研发不及预期、竞争加剧等。

  

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