银河证券-房地产行业:国家统计局11月份行业数据跟踪,销售坚韧投资放缓,竣工趋势性修复显现-201218

查看人气榜
日期:2020-12-18 16:22:41 出处:银河证券
行业名称:房地产行业
栏目: 潘玮,王秋蘅  (PDF) 9 页 782 KB 分享者:ysh****ng 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  核心观点

  11月份销售稍有降温,但仍具有较强韧性。https://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】11月当月商品房销售面积同比+12%(前值为+15%),商品房销售金额同比+19%(前值为+24%),销售热度较上月有所降温,但仍处于年内较高水平。https://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)考虑到全国首套房贷利率连续三月未变,LPR连续7期持平,未来可能会部分影响需求的释放。我们预计2021年商品房销售额2021年预计实现5.2%的增长,商品房销售面积与2020年持平。

  土地购置面积增速继续走低,溢价率出现反弹。11月单月土地购置面积增速为-16%,较上月降幅扩大10个百分点,为年内次新低增速。在融资监管的环境下房企的拿地趋于谨慎,未来土地市场或趋于理性。11月百城土地溢价率为15.18%,较上月上升5.59个百分点,自6月开始下降以来出现首次反弹,或是个别事件。

  竣工继续修复,新开工、施工提速。11月单月新开工、竣工增速提升,竣工增速为3.09%,单月竣工已连续两个月实现正增长,竣工修复趋势显现。我们认为随着竣工高峰的必然到来,对未来一季度或者半年的竣工增速数据持乐观态度,预计2021年新开工面积增速1%,竣工面积增速7%。

  开发投资单月增速年内首次回落,未来增速大概率放缓。2020年1-11月份,全国房地产开发投资完成额129492亿元,同比增长6.8%,较1-10月提高0.5个百分点。11月单月房地产开发投资增速为10.9%,较上月-1.8pct,单月增速为年内首次回落。随着土地市场的降温,施工温和增长,我们认为,未来投资增速将大概率放缓,预计房地产开发投资2021年同比增速在5.5-6.2%。

  融资监管环境下,未来到位资金累计增速或将放缓。从各资金来源占比的角度来看,国内贷款占比由1-2月的22.5%下降至1-11月的14.2%;自筹资金、定金及预收款以及个人按揭贷款等资金的占比由1-2月的73.2%提升至1-11月的82.4%,在房企外部融资收紧的情况下,这一趋势料将持续。我们认为中期层面,在监管机构对房企进行融资监管的大环境下,整体到位资金增速或将放缓。

  投资建议:当前行业估值处于历史低位,公募基金配置比例持续走低,政策面预计2021年仍保持稳定,行业供给侧改革不断深化,利好注重内部运营与具备融资优势、财务稳健的企业。我们看好当前住宅开发行业、物业管理行业以及经纪服务行业三个细分领域头部企业投资机会。建议关注低估值、高股息的优质住宅开发行业龙头股:万科A、保利地产、金地集团;销售提速、弹性较大的优质成长型个股:阳光城、金科股份、中南建设;A股物业行业龙头公司招商积余;经纪服务行业标的我爱我家、国创高新。

  风险提示:行业面临乐投_letou乐投官网及行业下行压力的风险,销售超预期下行的风险,政策调控不确定性的风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 94322
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...