天风证券-海目星-688559-中报业绩表现亮眼,订单充沛规模效应渐显-220803

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日期:2022-08-03 23:17:45 出处:天风证券
股票名称:海目星 股票代码:688559
栏目: 李鲁靖  (PDF) 3 页 252 KB 分享者:luo****hu 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:公司公布2022年半年报,业绩表现亮眼,实现营业收入增长116.29%,归母净利润增长189.84%:1)2022H1公司实现营收11.95亿元,同比+116.29%,主要系公司订单增长,上半年验收项目增加所致;2)实现归母净利润0.94亿元,同比+189.84%;实现归母扣非净利润0.75亿元,同比+773.14%;主要系营业收入增加、毛利率上升所致;此外公司2021年股权激励计划导致2022H1股份支付费用增加,对归母净利润及归母扣非净利润均有较大影响;3)公司经营性现金流净额-2.57亿元,同比-98.59%;主要系公司订单规模扩大,采购量增大导致;4)公司总资产和归母净资产较年初增长25.77%、8.69%;总资产增长主要系公司发展规模扩大,订单增加、预收货款增加及存货增加;净资产余额增长主要是上半年利润增加及实施限制性股票激励计划,增加股份支付对应资本公积增加所致。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  业务规模迅速扩张,盈利能力稳中有升:2022H1公司毛利率为33.99%,同比+1.71pct;净利率为7.53%,同比+1.64pct;22H1公司为了满足产品前瞻性布局、产品更新迭代、技术创新储备及研发人员储备等战略发展需要,研发支出大幅增加导致费用率上升,公司22H1费用率为25.71%,同比上升0.05pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.37%/6.71%/11.66%/-0.02%,同比分别变动-0.78pct / -0.35pct / +1.94pct / -0.76pct。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)

  2022Q2:公司实现营收7.48亿元,同比+75.47%,环比+67.53%;实现归母净利润0.83亿元,同比+51.06%,环比+648.91%;实现归母扣非净利润0.69亿元,同比+98.96%,环比+1096.46%。销售毛利率34.22%,同比+1.60pct;销售净利率10.61%,同比-2.31pct。

  加强市场开拓,在手订单充足:上半年受益于新能源行业快速发展,尽管新冠疫情常态化增大了发展的不确定性,公司各项业务仍然保持高速增长。截至半年报披露日公司新签订单约36亿元(含税),在手订单约为72亿元(含税)。公司不断打磨激光及自动化的核心应用技术,深度挖掘激光及自动化各行业的应用需求,顺应市场发展,抓住市场机遇,实现动力电池板块业务的快速发展,并在光伏行业、新型显示等行业取得突破。

  盈利预测与投资建议:考虑到新能源行业快速发展以及公司在手订单充足、市场开拓顺利等情况,我们上调盈利预测,预计22-24年归母净利润分别为3.58亿元(前值3.49亿元)、7.73亿元(前值5.19亿元)、13.02亿元,当前市值对应PE分别为47.03、21.80、12.95X,维持“买入”评级!

  风险提示:新技术开发风险,宏观乐投_letou乐投官网波动风险,行业竞争加剧风险,在手订单执行障碍或困难的风险等。

  

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