中航证券-汽车电子行业深度:“华为模式”再起,成长与替代共振-220807

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日期:2022-08-09 11:13:10 出处:中航证券
行业名称:汽车电子行业
栏目: 刘牧野  (PDF) 37 页 3,359 KB 分享者:rui****qi 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  三链共驱行业上行,智能汽车主导下半场。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】

  复盘A股电子行业,主要是由苹果链+华为手机链+国产替代链分阶段作用,共同驱动A股科技电子板块价值上行。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)当前时点,以手机、PC为代表的消费电子疲软,智能电动汽车提档加速,汽车电子开始接力电子行业的后半程成长。华为链的逻辑也由手机转移至汽车,华为汽车链上的上市公司有望深度受益。

  智能汽车驶入快速成长期,华为入局助力国产供应链。

  电动汽车是汽车智能化升级的最优载体,汽车价值链后移将为华为等跨界玩家带来机遇。复盘手机发展史,我们判断智能汽车已度过渗透率10%以下的导入期,正驶入成长快车道,渗透率将不断提升,行业格局未定。华为入局智能汽车,业务团队与手机一脉相承,利用其强大的技术实力、供应链整合能力及手机业务积累的渠道优势,助力国产供应链竞争力提升。

  智能汽车投资机会凸显,华为赋能下,多板块先后受益。

  我们认为“华为模式”下,智能汽车关注赛道的顺序依次为:整车制造>功率半导体>智能座舱>激光雷达。“华为模式”下的整车制造将率先受益,其次国内功率半导体玩家已具备一定积累,将加速国产替代进程。智能座舱是智能手机的延伸,华为经验丰富,能实现快速落地,座舱显示面板、域控制器等市场增量空间大;激光雷达方面,今年多款车型标配上车,但核心芯片仍由海外主导,国内短期关注模组端的实现能力。

  建议关注上述高增长赛道中,与华为产业链有交集的个股,如整车层面的江淮汽车、赛力斯、北汽蓝谷等;智能座舱层面的华阳集团、中科创达等;激光雷达上游供应商炬光科技、腾景科技等。

  风险提示

  新能源车销量不及预期、汽车智能化发展不及预期、国产芯片&产品等研发进展不及预期、竞争加剧的风险

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