浙商证券-斯莱克-300382-点评报告:转型新能源电池壳高成长赛道,技术革新迈向头部-220809

查看人气榜
日期:2022-08-09 18:09:24 出处:浙商证券
股票名称:斯莱克 股票代码:300382
栏目: 王华君  (PDF) 6 页 650 KB 分享者:elto******ung 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用乐投_letou乐投官网所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用乐投_letou乐投官网所提供的全部服务。

2. 用户需知,资料由网友上传,所有权归上传网友所有,乐投_letou乐投官网仅提供存放服务,乐投_letou乐投官网不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为乐投_letou乐投官网所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向乐投_letou乐投官网提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。乐投_letou乐投官网将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  成长路径:转型下游、行业扩容、市占率提升,打开数倍成长空间

  转型下游,从“卖铲人”转型“卖水人”:从全球易拉罐/盖设备制造龙头,转型新能源电池壳,开启第二增长曲线。http://www.arquitetogeek.com【乐投_letou乐投官网】预计公司电池结构件业务营收占比由2021年电池壳业务占收比由8%提升至2025年的73%。http://www.arquitetogeek.com(乐投_letou乐投官网)伴随公司电池壳业务投产放量,预计公司电池壳营收将由2021年的0.8亿元提升至2026年76亿元。电池壳赛道景气程度远高于易拉罐设备制造行业,打开数倍成长空间。

  行业需求增长:1)锂电池应用场景扩展带动上游电池结构件市场规模不断扩大,预计2025年锂电池结构件市场规模将达391亿元,行业四年CAGR为35%。其中动力电池结构件市场规模将达274亿元,占比70%,圆柱壳为74亿元,方壳178亿元。2)“限塑令”+啤酒罐化率提升带动两片罐设备需求不断增长。

  市场份额提升:1)电池结构件:预计伴随公司方壳与大圆柱壳业务的投产放量,公司方形电池和圆柱电池结构件市占率2025年将有望提升至15%和35%。2)易拉罐设备:两片罐趋势下,公司作为亚洲唯一成熟易拉罐/盖设备制造厂商,国内外市场占有率不断提升,预计2025年国内市占率将达70%。

  竞争格局:电池结构件行业目前呈双寡头局面,公司有望迈向头部

  科达利目前为电池结构件行业龙头,全球市占率约40%,中国市占率近60%。其2021年电池结构件营收43亿元,年产电池壳约25亿只,下游客户包括宁德时代、中创新航、三星等电池厂商等。震裕科技为行业第二,国内市占率超20%。2021年结构件营收17亿元,90%以上供货宁德时代。科达利目前市值为350亿左右,震裕科技为120亿,若公司凭借其DWI技术弯道超车,将迈向行业头部,潜在市值超数百亿。

  未来展望:第五期员工持股计划已通过,业绩考核目标2025年营收约136亿元

  2022年1月公司公布第五期员工持股计划。计划分为四个解锁期,根据2021年公司业绩作为考核基数,我们测算业绩考核目标分别为2022-2025年公司总营收达约20、34、85及136亿元。2025年营收目标超100亿,彰显管理层对未来发展的坚定信心。

  盈利预测及估值

  预计公司2022-2024年营收为20.3/35.7/51.4亿元,同比增长102%/76%/44%;归母净利润为1.8/3.1/4.9亿元,同比增长67%/73%/58%,对应PE为74/43/27倍。公司传统业务市占率稳步提升,新能源电池壳业务放量在即有望打破现有竞争格局。公司未来三年业绩复合增速为66%,给予“买入”评级。

  风险提示:新能车渗透率不及预期;电池壳业务不及预期;易拉罐/盖设备需求大幅下滑

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 51000
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...